Introduction
Le programme d’emprunt de l’Ontario sert principalement à financer les déficits, à refinancer la dette arrivant à échéance et à faire des investissements dans les immobilisations, tout en réduisant au minimum les frais d’intérêt.
On prévoit maintenant que les besoins d’emprunt à long terme de la province en 2025-2026 totaliseront 42,5 milliards de dollars, soit 0,3 milliard de dollars de moins que ce qui avait été prévu dans le document Finances du premier trimestre de 2025-2026.
Selon les prévisions actuelles, le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario pour 2025-2026 sera de 37,7 % par rapport à celui de 37,9 % qui était prévu dans le budget de 2025. Le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario a atteint son plus bas niveau en 13 ans l’année dernière, et le plan de l’Ontario le maintient en deçà des niveaux visés à moyen terme.
On prévoit que le ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement de l’Ontario pour 2025‑2026 sera de 208 % par rapport à celui de 211 % qui était prévu dans le budget de 2025. Le ratio de 191 % pour 2024-2025 est le plus bas enregistré depuis 2010-2011. L’Ontario a démontré sa capacité à ramener ce ratio sous la cible de 200 %, ce qu’il a fait successivement en 2023‑2024 et en 2024‑2025. Bien que la conjoncture économique actuelle ait pour effet de hausser temporairement ce ratio, le gouvernement demeure résolu à atteindre de nouveau la cible comme il a déjà prouvé pouvoir le faire.
On s’attend à ce que l’Ontario paie 16,2 milliards de dollars en frais d’intérêt en 2025-2026, ce qui est conforme aux prévisions contenues dans le budget de 2025. On prévoit que le ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement de l’Ontario pour 2025‐2026 sera de 6,4 %, soit 0,1 point de pourcentage de moins que la prévision contenue dans le budget de 2025. Malgré les hausses prévues des frais d’intérêt, le ratio se rapproche des niveaux les plus bas affichés depuis les années 1980.
Programme d’emprunt
Le programme d’emprunt de l’Ontario sert principalement à financer les déficits, à refinancer la dette arrivant à échéance et à faire des investissements dans les immobilisations. L’Ontario continuera d’exécuter la plus grande partie de son programme d’emprunt sur les marchés publics à long terme au Canada et à l’échelle internationale.
| Élément | Budget de 2025 | Variation en cours d’exercice |
Perspectives actuelles 2025-2026 |
Perspectives à moyen terme 2026-2027 |
Perspectives à moyen terme 2027-2028 |
|---|---|---|---|---|---|
| Déficit/(Excédent) | 14,6 | (1,1) | 13,5 | 7,8 | (0,2) |
| Investissements provinciaux dans les immobilisations | 23,1 | – | 23,1 | 23,8 | 20,2 |
| Amortissement des immobilisations1 | (9,1) | – | (9,1) | (9,3) | (10,1) |
| Ajustements au calendrier des opérations de trésorerie et hors trésorerie | (3,1) | – | (3,1) | (3,4) | (4,3) |
| Prêts et investissements nets | 1,2 | 1,3 | 2,5 | 2,4 | 1,4 |
| Dette arrivant à échéance et rachats | 33,1 | – | 33,1 | 26,9 | 27,5 |
| Total des besoins en matière de financement | 59,8 | 0,2 | 60,0 | 48,2 | 34,5 |
| Diminution/(Augmentation) des emprunts à court terme | (5,0) | (0,5) | (5,5) | (5,5) | – |
| Augmentation/(Diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de fin d’exercice | (12,0) | – | (12,0) | (2,0) | – |
| Total des besoins d’emprunt à long terme | 42,8 | (0,3) | 42,5 | 40,7 | 34,5 |
Notes du tableau 4.1 :
[1] Depuis le budget de 2025, l’amortissement des immobilisations est inscrit à un poste séparé dans le présent tableau afin de refléter l’incidence croissante du plan d’immobilisations sur le programme d’emprunt.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Au 30 octobre 2025, l’Ontario a réalisé des emprunts d’une valeur de 32,4 milliards de dollars de son programme d’emprunt total de 42,5 milliards de dollars pour 2025-2026, ce qui est inférieur de 0,3 milliard de dollars aux prévisions contenues dans le document Finances du premier trimestre 2025-2026. Les prévisions d’emprunts à long terme sur les marchés publics pour 2026-2027 et 2027-2028 sont respectivement de 40,7 milliards de dollars et de 34,5 milliards de dollars.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de fin d’exercice devraient baisser de 12,0 milliards de dollars en 2025-2026 et de 2,0 milliards de dollars en 2026-2027.
L’Ontario planifie d’augmenter ses emprunts à court terme de 5,5 milliards de dollars en 2025‑2026 et de 5,5 milliards de dollars supplémentaires en 2026-2027. Cette hausse combinée des emprunts à court terme pour l’exercice en cours et le prochain totalise 3,5 milliards de plus que ce qui avait été prévu dans le budget de 2025. Cela permet à l’Ontario de profiter de la baisse constante des taux d’intérêt à court terme comparativement aux taux à long terme. En faisant davantage d’emprunts à court terme, l’Ontario peut diversifier son bassin d’investisseurs à court terme en rouvrant son programme de billets de trésorerie américains et maintenir la part de créances à court terme dans la fourchette des 5 à 7 % de l’encours total de la dette, comme cela a été le cas au cours des 10 dernières années.
Si d’autres scénarios économiques se matérialisaient, les besoins d’emprunt de l’Ontario pour les trois prochaines années changeraient aussi (voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails et une description des autres scénarios possibles pour les perspectives à moyen terme). Selon le scénario de croissance accélérée, les emprunts à long terme diminueraient de 19,6 milliards de dollars au cours de la période de perspectives de trois ans, tandis que selon le scénario de croissance au ralenti, ils augmenteraient de 18,2 milliards de dollars au cours de la même période.
Jusqu’à présent, environ 66 % des emprunts à long terme de 2025-2026 ont été contractés en dollars canadiens par l’entremise de l’émission de 25 actions consortiales et d’une obligation verte. Cette proportion est conforme aux nouvelles directives en matière d’emprunts de la province sur le marché intérieur pour l’exercice 2025-2026, soit entre 65 et 80 %, alors que la fourchette prévue dans le budget de 2025 était de 70 à 85 %. Cette fourchette continuera d’être modifiée, au besoin, selon l’évolution de la demande des investisseurs sur les marchés de la dette en dollars canadiens et en devises.
Les emprunts en devises contribuent à réduire les coûts d’emprunt globaux de l’Ontario, car cela permet de continuer à diversifier le bassin d’investisseurs de la province. Cette diversification permet à l’Ontario de maintenir son accès à du capital, même si les conditions du marché intérieur deviennent moins favorables. Jusqu’à présent, environ 11,0 milliards de dollars, ou 34 % des besoins d’emprunt à long terme de cette année, ont été empruntés en dollars américains, en euros et en francs suisses.
Cadre pour les obligations durables
Le programme des obligations vertes, qui s’inscrit dans le Cadre des obligations durables, est un élément central du programme d’emprunt de l’Ontario depuis 2014. Il constitue un important outil de financement des initiatives de transport en commun, de l’infrastructure résistant aux phénomènes météorologiques extrêmes ainsi que des projets d’efficacité et de conservation énergétiques. Avec 19 émissions totalisant 22,5 milliards de dollars depuis 2014-2015 et 17,75 milliards de dollars actuellement en circulation, l’Ontario demeure le plus important et le plus fréquent émetteur d’obligations vertes en dollars canadiens.
Le 28 août 2025, l’Ontario a procédé à l’émission d’une obligation verte d’une valeur de 1,0 milliard de dollars. Il s’agissait de la première émission d’obligations vertes en 2025-2026 – portant à 19 le nombre total d’émissions de ce type d’obligations – mais aussi de la cinquième émission en vertu du Cadre pour les obligations durables de l’Ontario. Quatre projets ont été sélectionnés pour recevoir du financement issu de la plus récente émission d’obligations vertes :
- expansion du réseau GO Transit;
- ligne Hazel McCallion;
- ligne de métro Ontario;
- prolongement de la ligne de métro à Scarborough.
L’Ontario prévoit continuer à exercer son leadership sur le marché des obligations vertes en dollars canadiens et, sous réserve des conditions du marché, émettra plusieurs séries d’obligations vertes durant chaque exercice.
Coût de la dette
Les banques centrales du monde entier, dont la Banque du Canada et la Réserve fédérale des États‑Unis, ont baissé les taux de financement à un jour. Toutefois, les taux d’intérêt à plus long terme, qui ont une incidence sur la majorité des emprunts de l’Ontario, sont restés relativement stables au cours des trois dernières années. L’Ontario s’emploie à gérer les risques liés aux marchés des capitaux et à adapter les stratégies de gestion du risque lié aux taux d’intérêt afin de réduire au minimum l’incidence de l’évolution des conditions du marché sur l’intérêt et les autres frais du service de la dette (IAFSD). Il sera particulièrement important d’adopter une gestion adaptative du risque lié aux taux d’intérêt en 2025-2026, compte tenu de la réaction éventuelle des banques centrales et de l’incertitude économique mondiale entourant les tarifs douaniers. Le graphique 4.6 montre que, depuis que l’Ontario a décidé de bloquer les taux à long terme et de prolonger l’échéance de sa dette après la crise financière mondiale de 2007-2008, le taux d’intérêt sur l’ensemble du portefeuille de la dette est resté à des niveaux plus bas d’un point de vue historique, en dépit de la hausse des taux d’intérêt sur le marché en général.
On estime que les coûts d’emprunt de l’Ontario pour 2025-2026 seront de 4,0 %, chiffre inchangé par rapport aux prévisions du budget de 2025. On estime qu’une hausse ou une baisse de un point de pourcentage des taux d’intérêt, par rapport à ce qui est actuellement prévu, entraînerait une variation correspondante des coûts d’emprunt de l’Ontario d’environ 0,8 milliard de dollars au cours du premier exercice complet. L’IAFSD demeure la quatrième charge en importance de l’Ontario après la santé, l’éducation et les services sociaux.
Échéance de la dette
L’Ontario a continué de reporter l’échéance de sa dette, lorsque la demande des investisseurs le permettait, afin de réduire le risque de refinancement futur. Cela permet également de protéger l’intérêt et les autres frais du service de la dette prévu à long terme contre les futures hausses des taux d’intérêt. Depuis 2010-2011, l’Ontario a émis des obligations d’une valeur de 158,3 milliards de dollars, soit près du tiers de l’encours total de la dette, assorties d’échéances de 30 ans ou plus. Ce montant comprend 8,7 milliards de dollars en 2025-2026.
Ayant réussi à prolonger l’échéance de sa dette depuis la crise financière mondiale, l’Ontario bénéficie d’une marge de manœuvre pour gérer son important programme d’emprunt et le portefeuille de sa dette. Grâce à cet exercice, les répercussions sur l’IAFSD à court et à moyen terme ont pu être atténuées. L’Ontario continuera à surveiller les marchés et modifiera sa stratégie entourant l’échéance de la dette en fonction de l’évolution des taux d’intérêt et de la courbe de rendement.
Assurer des niveaux de liquidités adéquats
L’Ontario s’efforce de maintenir un niveau optimal de réserves de trésorerie qui concilie les coûts potentiels de détention et la nécessité de disposer de fonds suffisants pour s’acquitter de ses obligations financières en temps voulu et pour être en mesure de réagir rapidement durant les périodes de ralentissement économique ou de difficultés financières. Avant 2025-2026, comme les taux d’intérêt à court terme ont été plus élevés que les taux à long terme, les réserves de liquidités ont permis de réduire l’IAFSD, les placements à court terme ayant rapporté plus que le coût d’emprunt de la dette à long terme de l’Ontario. Bien que les taux à court et à long terme soient maintenant équilibrés, l’Ontario entend maintenir les récents niveaux de liquidités compte tenu de la volatilité qui règne au sein de l’économie et du marché.
Comme l’indique le graphique 4.9, les réserves de liquidités de l’Ontario devraient s’élever à 44,5 milliards de dollars en 2025-2026.
Stratégie de réduction du fardeau de la dette
Le gouvernement reste déterminé à réduire le fardeau de la dette et à assurer la viabilité des finances de l’Ontario. Il maintient ainsi ses objectifs et s’emploie à les atteindre à moyen terme. En outre, les mesures prises par l’Ontario pour atteindre l’équilibre budgétaire d’ici l’exercice 2027-2028 permettront de réaliser des progrès à l’égard de sa stratégie de réduction du fardeau de la dette.
Comme il est indiqué dans le budget de 2025, l’Ontario a apporté des changements à la présentation de ses frais d’intérêt et de ses revenus d’intérêt, ce qui a eu une incidence sur la terminologie utilisée dans le cadre de la stratégie de réduction du fardeau de la dette et des ratios y afférents.
Ce changement a entraîné la modification de la nomenclature de deux mesures de viabilité de la dette. Le « ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus » est devenu le « ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement », et le « ratio de la dette nette aux revenus » s’appelle maintenant le « ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement ». Afin de pouvoir faire des comparaisons valables avec les chiffres des exercices précédents, le calcul reste inchangé, ce qui fait en sorte que les comparateurs demeurent les mêmes. La nouvelle terminologie permet de mieux expliquer le calcul du ratio.
| Élément | Objectifs | Budget de 2025 Prévisions pour 2025-2026 |
EÉA de 2025 Prévisions pour 2025-2026 |
|---|---|---|---|
| Ratio de la dette nette au PIB | <40,0 | 37,9 | 37,7 |
| Ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement | <200 | 211 | 208 |
| Ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement | <7,5 | 6,5 | 6,4 |
Notes du tableau 4.2 :
Nota : EÉA de 2025 dans le tableau désigne le document Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2025.
Source : Office ontarien de financement.
On prévoit maintenant que le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario sera de 37,7 % en 2025‑2026, soit 0,2 point de moins que la prévision de 37,9 % contenue dans le budget de 2025, ce qui s’explique principalement par un déficit moins élevé que prévu. Ce ratio mesure le rapport entre les obligations du gouvernement et sa capacité à s’en acquitter, ce qui illustre le fardeau de la dette du gouvernement en proportion de l’économie. On prévoit que le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario sera de 38,7 % en 2026-2027 et de 38,4 % en 2027-2028, ce qui est inférieur aux prévisions du budget de 2025.
À moyen terme, le ratio de la dette nette au PIB devrait rester inférieur à l’objectif de 40,0 %, signe que l’Ontario continue de réaliser des progrès pour réduire le fardeau de la dette.
Le ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement devrait s’élever à 208 % en 2025-2026, soit 3 points de pourcentage de moins que les 211 % prévus dans le budget de 2025. Ce ratio indique le nombre d’années qu’il faudrait pour éliminer la dette si le gouvernement de l’Ontario consacrait la totalité de ses revenus annuels à son remboursement. Selon les perspectives à moyen terme, ce ratio devrait être de 213 % en 2026-2027 et 210 % en 2027-2028, ce qui est inférieur aux prévisions contenues dans le budget de 2025. Bien que la conjoncture économique actuelle ait pour effet de hausser temporairement ce ratio, le gouvernement demeure résolu à atteindre de nouveau l’objectif fixé, comme il a déjà prouvé pouvoir le faire.
Le ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement devrait être de 6,4 % en 2025-2026, soit 0,1 point de pourcentage inférieur aux prévisions du budget de 2025. Ce ratio montre combien l’Ontario doit consacrer à l’intérêt pour chaque dollar de revenus qu’il reçoit. On prévoit à moyen terme qu’il sera de 6,6 % en 2026-2027 et de 6,7 % en 2027-2028, soit des niveaux inférieurs à ce qui était prévu dans le budget de 2025.
L’Ontario continue de réaliser des progrès quant au ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement et devrait atteindre son objectif et rester en deçà de 7,5 % à moyen terme. Ce ratio demeure près des niveaux les plus bas atteints depuis les années 1980.
Description des graphiques
Graphique 4.1 : Scénarios des perspectives d’emprunt à long terme
| Exercice | 2024-2025 | 2025-2026 | 2026-2027 | 2027-2028 |
|---|---|---|---|---|
| Projection de planification | 49,5 | 42,5 | 40,7 | 34,5 |
| Scénario de croissance au ralenti | 49,5 | 44,8 | 47,5 | 43,6 |
| Scénario de croissance accélérée | 49,5 | 40,0 | 33,6 | 24,5 |
Sources : Office ontarien de financement et ministère des Finances de l’Ontario
Graphique 4.2 : Emprunts, 2025-2026
Jusqu’à présent, des emprunts à long terme de 32,4 milliards de dollars ont été réalisés sur les marchés publics pour l’exercice 2025-2026, soit 20,5 milliards de dollars (63 %) d’obligations consortiales en dollars canadiens, 1,0 milliard de dollars (3 %) d’obligations vertes en dollars canadiens, 3,4 milliards de dollars (11 %) d’obligations en euros, 0,7 milliard de dollars (2 %) d’obligations en francs suisses et 6,9 milliards de dollars (21 %) d’obligations en dollars américains.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.3 : Emprunts en dollars canadiens et en devises
On prévoit que le programme d’emprunt à long terme de l’Ontario totalisera 42,5 milliards de dollars en 2025-2026, répartis ainsi : 21,5 milliards de dollars ont été empruntés sur le marché canadien et 11,0 milliards de dollars ont été empruntés en devises, et 10,1 autres milliards de dollars pouvant être empruntés pendant le reste de l’exercice.
| Exercice | Dollars canadiens (en milliards de dollars) | Devises (en milliards de dollars) | Total (en milliards de dollars) |
|---|---|---|---|
| 2007-2008 | 15,4 | 2,6 | 18,0 |
| 2008-2009 | 19,0 | 9,7 | 28,7 |
| 2009-2010 | 21,4 | 22,4 | 43,8 |
| 2010-2011 | 23,5 | 16,4 | 39,9 |
| 2011-2012 | 28,4 | 6,5 | 34,9 |
| 2012-2013 | 26,4 | 10,2 | 36,6 |
| 2013-2014 | 29,4 | 6,6 | 36,0 |
| 2014-2015 | 31,4 | 8,4 | 39,9 |
| 2015-2016 | 25,8 | 6,3 | 32,1 |
| 2016-2017 | 19,9 | 7,1 | 27,0 |
| 2017-2018 | 21,1 | 12,8 | 33,9 |
| 2018-2019 | 30,6 | 9,0 | 39,6 |
| 2019-2020 | 28,9 | 10,6 | 39,5 |
| 2020-2021 | 39,1 | 20,7 | 59,8 |
| 2021-2022 | 32,0 | 9,2 | 41,1 |
| 2022-2023 | 28,5 | 3,7 | 32,2 |
| 2023-2024 | 36,7 | 5,9 | 42,6 |
| 2024-2025 | 39,1 | 10,5 | 49,5 |
| 2025-2026 | 21,5 | 11,0 | 42,5 |
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.4 : Affectation des produits des obligations vertes par catégorie selon le Cadre
Les obligations vertes ont permis ou permettront d’injecter au total 22,5 milliards de dollars dans 29 projets. Neuf de ces projets appartiennent à la catégorie Transports propres du Cadre et ont reçu 86 % du financement, tandis que 19 projets se trouvent dans la catégorie Efficacité énergétique et ont reçu 12 % du financement. Un projet appartient à la catégorie Adaptation au changement climatique et a reçu 2 % du financement.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.5 : Émissions d’obligations vertes de l’Ontario
Depuis 2014, l’Ontario a émis des obligations vertes totalisant 22,5 milliards de dollars.
| Exercice | 2014-2015 | 2015-2016 | 2016-2017 | 2017-2018 | 2018-2019 | 2019-2020 | 2020-2021 | 2021-2022 | 2022-2023 | 2023-2024 | 2024-2025 | 2025-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Émissions d’obligations vertes (en dollars) | 0,5 milliard | 0,75 milliard | 0,8 milliard | 1,0 milliard | 0,95 milliard | 1,25 milliard | 2,75 milliards | 4,5 milliards | 2,5 milliards | 3,0 milliards | 3,5 milliards | 1,0 milliard |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.6 : Taux d’intérêt effectif (moyenne pondérée) sur la dette totale
Au 31 août 2025, le taux d’intérêt effectif (calculé selon une moyenne pondérée) pour la fin d’exercice devrait représenter 3,4 % de la dette totale de la province.
| Exercice | Taux d’intérêt effectif (%) |
|---|---|
| 1990-1991 | 10,9 |
| 1991-1992 | 10,7 |
| 1992-1993 | 10,1 |
| 1993-1994 | 9,5 |
| 1994-1995 | 9,8 |
| 1995-1996 | 9,4 |
| 1996-1997 | 9,0 |
| 1997-1998 | 9,0 |
| 1998-1999 | 8,6 |
| 1999-2000 | 8,4 |
| 2000-2001 | 8,2 |
| 2001-2002 | 7,6 |
| 2002-2003 | 7,2 |
| 2003-2004 | 6,7 |
| 2004-2005 | 6,4 |
| 2005-2006 | 6,1 |
| 2006-2007 | 6,0 |
| 2007-2008 | 5,8 |
| 2008-2009 | 5,2 |
| 2009-2010 | 4,6 |
| 2010-2011 | 4,5 |
| 2011-2012 | 4,4 |
| 2012-2013 | 4,1 |
| 2013-2014 | 3,9 |
| 2014-2015 | 3,7 |
| 2015-2016 | 3,6 |
| 2016-2017 | 3,5 |
| 2017-2018 | 3,6 |
| 2018-2019 | 3,6 |
| 2019-2020 | 3,5 |
| 2020-2021 | 3,0 |
| 2021-2022 | 3,0 |
| 2022-2023 | 3,2 |
| 2023-2024 | 3,4 |
| 2024-2025 | 3,4 |
| 2025-2026 | 3,4* (Au 31 août 2025) |
Sources : Comptes publics de l’Ontario (1990-1991 à 2024-2025) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.7 : Taux créditeur annuel moyen de l’Ontario prévu
| Exercice | (en pourcentage) |
|---|---|
| 2024-2025 | 4,2 |
| 2025-2026 | 4,0 |
| 2026-2027 | 4,1 |
| 2027-2028 | 4,1 |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.8 : Échéance moyenne pondérée des emprunts
La moyenne des échéances du portefeuille de la dette de l’Ontario est passée de 9,7 années en 2009‑2010 à 11,5 années en 2025-2026. Au 30 octobre 2025, l’échéance moyenne pondérée des emprunts était de 14,7 années pour 2025–2026.
| Exercice | Échéance moyenne pondérée des emprunts (années) | Moyenne des échéances du portefeuille de la dette (années) |
|---|---|---|
| 2009-2010 | 8,1 | 9,7 |
| 2010-2011 | 12,8 | 10 |
| 2011-2012 | 13 | 10,1 |
| 2012-2013 | 12,4 | 10,1 |
| 2013-2014 | 13,6 | 10,4 |
| 2014-2015 | 14,1 | 10,7 |
| 2015-2016 | 14,2 | 10,9 |
| 2016-2017 | 13,9 | 10,9 |
| 2017-2018 | 12,1 | 10,7 |
| 2018-2019 | 12,9 | 10,7 |
| 2019-2020 | 14,5 | 10,9 |
| 2020-2021 | 12 | 10,8 |
| 2021-2022 | 14,5 | 10,9 |
| 2022-2023 | 15 | 11,1 |
| 2023-2024 | 15,2 | 11,4 |
| 2024-2025 | 14,1 | 11,2 |
| 2025-2026 | 14,7 | 11,5* (Au 31 août 2025) |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.9 : Moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées
Au 29 septembre 2025, la moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées devrait s’élever à 44,5 milliards de dollars.
| Exercice | Moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées (en milliards de dollars) |
|---|---|
| 2009-2010 | 14,4 |
| 2010-2011 | 19,4 |
| 2011-2012 | 20,2 |
| 2012-2013 | 23,3 |
| 2013-2014 | 24,9 |
| 2014-2015 | 23,6 |
| 2015-2016 | 21,7 |
| 2016-2017 | 21,1 |
| 2017-2018 | 30,1 |
| 2018-2019 | 32,7 |
| 2019-2020 | 32,3 |
| 2020-2021 | 46,2 |
| 2021-2022 | 47,2 |
| 2022-2023 | 36,2 |
| 2023-2024 | 46,8 |
| 2024-2025 | 41,9 |
| 2025-2026 | 44,5 (Au 29 septembre 2025) |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.10 : Ratio de la dette nette au PIB
Selon les prévisions, le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario sera de 37,7 % en 2025-2026.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 13,4 | – | – |
| 1991-1992 | 17,1 | – | – |
| 1992-1993 | 21,1 | – | – |
| 1993-1994 | 26,6 | – | – |
| 1994-1995 | 28,3 | – | – |
| 1995-1996 | 30,1 | – | – |
| 1996-1997 | 31,2 | – | – |
| 1997-1998 | 30,5 | – | – |
| 1998-1999 | 29,4 | – | – |
| 1999-2000 | 32,1 | – | – |
| 2000-2001 | 29,3 | – | – |
| 2001-2002 | 28,2 | – | – |
| 2002-2003 | 26,8 | – | – |
| 2003-2004 | 27,5 | – | – |
| 2004-2005 | 26,8 | – | – |
| 2005-2006 | 27,8 | – | – |
| 2006-2007 | 27,1 | – | – |
| 2007-2008 | 26,6 | – | – |
| 2008-2009 | 27,8 | – | – |
| 2009-2010 | 32,3 | – | – |
| 2010-2011 | 34,5 | – | – |
| 2011-2012 | 36,6 | – | – |
| 2012-2013 | 38,2 | – | – |
| 2013-2014 | 39,7 | – | – |
| 2014-2015 | 40,5 | – | – |
| 2015-2016 | 40,3 | – | – |
| 2016-2017 | 39,7 | – | – |
| 2017-2018 | 39,2 | – | – |
| 2018-2019 | 39,3 | – | – |
| 2019-2020 | 39,5 | – | – |
| 2020-2021 | 42,6 | – | – |
| 2021-2022 | 39,5 | – | – |
| 2022-2023 | 37,7 | – | – |
| 2023-2024 | 36,6 | – | – |
| 2024-2025 | 36,2 | – | – |
| 2025-2026 | 37,7 | 37,2 | 38,1 |
| 2026-2027 | 38,7 | 37,0 | 40,5 |
| 2027-2028 | 38,4 | 35,7 | 40,9 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l’Ontario.
Graphique 4.11 : Ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement (auparavant appelé Ratio de la dette nette aux revenus)
Selon les projections, le ratio de la dette nette aux revenus de fonctionnement de l’Ontario sera de 208 % en 2025-2026.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 78 | – | – |
| 1991-1992 | 104 | – | – |
| 1992-1993 | 126 | – | – |
| 1993-1994 | 157 | – | – |
| 1994-1995 | 168 | – | – |
| 1995-1996 | 176 | – | – |
| 1996-1997 | 187 | – | – |
| 1997-1998 | 184 | – | – |
| 1998-1999 | 182 | – | – |
| 1999-2000 | 189 | – | – |
| 2000-2001 | 183 | – | – |
| 2001-2002 | 183 | – | – |
| 2002-2003 | 177 | – | – |
| 2003-2004 | 188 | – | – |
| 2004-2005 | 170 | – | – |
| 2005-2006 | 162 | – | – |
| 2006-2007 | 153 | – | – |
| 2007-2008 | 146 | – | – |
| 2008-2009 | 164 | – | – |
| 2009-2010 | 189 | – | – |
| 2010-2011 | 192 | – | – |
| 2011-2012 | 208 | – | – |
| 2012-2013 | 216 | – | – |
| 2013-2014 | 225 | – | – |
| 2014-2015 | 234 | – | – |
| 2015-2016 | 225 | – | – |
| 2016-2017 | 223 | – | – |
| 2017-2018 | 214 | – | – |
| 2018-2019 | 220 | – | – |
| 2019-2020 | 226 | – | – |
| 2020-2021 | 226 | – | – |
| 2021-2022 | 207 | – | – |
| 2022-2023 | 207 | – | – |
| 2023-2024 | 199 | – | – |
| 2024-2025 | 191 | – | – |
| 2025-2026 | 208 | 204 | 211 |
| 2026-2027 | 213 | 203 | 223 |
| 2027-2028 | 210 | 194 | 225 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (1990-1991 à 2024-2025) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.12 : Ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement (auparavant appelé Ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus)
Selon les projections, le ratio de l’intérêt net aux revenus de fonctionnement de l’Ontario sera de 6,4 % en 2025-2026.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 7,7 | – | – |
| 1991-1992 | 8,8 | – | – |
| 1992-1993 | 10,8 | – | – |
| 1993-1994 | 13,9 | – | – |
| 1994-1995 | 14,5 | – | – |
| 1995-1996 | 14,6 | – | – |
| 1996-1997 | 14,8 | – | – |
| 1997-1998 | 14,2 | – | – |
| 1998-1999 | 14,3 | – | – |
| 1999-2000 | 15,5 | – | – |
| 2000-2001 | 15,0 | – | – |
| 2001-2002 | 14,2 | – | – |
| 2002-2003 | 12,9 | – | – |
| 2003-2004 | 12,9 | – | – |
| 2004-2005 | 11,1 | – | – |
| 2005-2006 | 9,7 | – | – |
| 2006-2007 | 8,9 | – | – |
| 2007-2008 | 8,4 | – | – |
| 2008-2009 | 8,7 | – | – |
| 2009-2010 | 8,9 | – | – |
| 2010-2011 | 8,8 | – | – |
| 2011-2012 | 9,1 | – | – |
| 2012-2013 | 9,0 | – | – |
| 2013-2014 | 9,1 | – | – |
| 2014-2015 | 8,9 | – | – |
| 2015-2016 | 8,5 | – | – |
| 2016-2017 | 8,3 | – | – |
| 2017-2018 | 7,9 | – | – |
| 2018-2019 | 8,1 | – | – |
| 2019-2020 | 8,0 | – | – |
| 2020-2021 | 7,5 | – | – |
| 2021-2022 | 6,8 | – | – |
| 2022-2023 | 6,4 | – | – |
| 2023-2024 | 5,5 | – | – |
| 2024-2025 | 5,5 | – | – |
| 2025-2026 | 6,4 | 6,3 | 6,5 |
| 2026-2027 | 6,6 | 6,3 | 6,9 |
| 2027-2028 | 6,7 | 6,2 | 7,2 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (1990-1991 à 2024-2025) et Office ontarien de financement.