Introduction
Le programme d’emprunt de l’Ontario sert principalement à financer les déficits, à refinancer la dette arrivant à échéance, à réaliser des investissements dans les immobilisations et à soutenir d’autres prêts et investissements qui contribueront à l’avancement des principales priorités provinciales.
Au 8 octobre 2026, l’Ontario a contracté des emprunts à long terme d’une valeur de 36,3 milliards de dollars en 2026-2027. Selon les prévisions, le programme d’emprunt pour 2026-2027 devrait maintenant s’établir à 51,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 3,9 milliards de dollars par rapport à la projection du budget de 2026, laquelle est principalement attribuable au creusement du déficit. La province a continué à s’adapter à la volatilité des marchés et a tiré parti de la forte demande des investisseurs pour maintenir une avance confortable sur son programme d’emprunt, qui suit un rythme régulier.
On prévoit que les charges liées à l’intérêt et aux autres frais du service de la dette (IAFSD) seront de 17,4 milliards de dollars en 2026-2027, soit une augmentation de 0,1 milliard de dollars par rapport à la projection du budget de 2026.
Selon les prévisions, le ratio de la dette nette au produit intérieur brut (PIB) pour 2026-2027 sera de 37,4 %, alors que le budget de 2026 prévoyait qu’il s’établirait à 37,7 %. L’Ontario demeure résolu à assurer la viabilité financière, aussi son plan maintient-il ce niveau en deçà de 40 %, soit le ratio visé à moyen terme.
On prévoit que le ratio de la dette nette aux revenus pour 2026-2027 sera de 210 % par rapport à celui de 211 % qui était prévu dans le budget de 2026. Bien que la conjoncture économique ait pour effet de hausser temporairement ce ratio, l’Ontario reste déterminé à atteindre la cible de 200 %, ce qu’il a déjà démontré pouvoir faire successivement en 2023-2024 et en 2024-2025.
Le ratio de l’intérêt aux revenus pour 2026‐2027 devrait s’établir à 6,7 %, conformément à la prévision présentée dans le budget de 2026, et reste à un niveau égal ou inférieur à 7,5 %, soit la cible fixée à moyen terme.
| Élément | Chiffres réels 2025-2026 |
Budget de 2026 2026-2027 |
EÉA de 2026 2026-2027 |
Variation depuis le budget de 2026 2026-2027 |
|---|---|---|---|---|
| Besoins d’emprunt à long terme | 58,6 | 47,2 | 51,1 | 3,9 |
| Intérêt et autres frais du service de la dette | 15,5 | 17,2 | 17,4 | 0,1 |
| Ratio de la dette nette au PIB | 36,5 % | 37,7 % | 37,4 % | (0,3) % |
| Ratio de la dette nette aux revenus | 205,7 % | 210,9 % | 209,7 % | (1,2) % |
| Ratio de l’intérêt aux revenus | 6,0 % | 6,7 % | 6,7 % | 0,0 % |
Notes du tableau 4.1 :
Nota : EÉA de 2026 dans le tableau désigne le document Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2026.
Source : Office ontarien de financement.
Programme d’emprunt
Le programme d’emprunt de l’Ontario sert principalement à financer les déficits, à refinancer la dette arrivant à échéance, à réaliser des investissements dans les immobilisations et à soutenir d’autres prêts et investissements qui contribueront à l’avancement des principales priorités provinciales. L’Ontario continuera de s’appuyer principalement sur un financement à long terme sur les marchés publics et, de surcroît, tablera sur une augmentation stratégique des emprunts à court terme dans le cadre de programmes existants et du lancement d’un nouveau programme d’Euro-billets de trésorerie (ECP).
| Élément | Budget de 2026 | Variation en cours d’exercice |
Perspectives actuelles 2026-2027 |
Perspectives à moyen terme 2027-2028 |
Perspectives à moyen terme 2028-2029 |
|---|---|---|---|---|---|
| Déficit/(Excédent) | 13,8 | 3,1 | 16,9 | 12,7 | 6,7 |
| Investissements provinciaux dans les immobilisations | 28,0 | – | 28,0 | 28,0 | 22,4 |
| Amortissement des immobilisations | (10,2) | – | (10,2) | (10,5) | (11,4) |
| Ajustements au calendrier des opérations de trésorerie et hors trésorerie | (2,5) | (0,7) | (3,2) | (4,3) | (4,8) |
| Prêts et investissements nets | 5,2 | 0,5 | 5,7 | 5,5 | 4,8 |
| Dette arrivant à échéance et rachats | 26,9 | – | 26,9 | 27,5 | 30,7 |
| Total des besoins en matière de financement | 61,2 | 2,9 | 64,1 | 59,0 | 48,4 |
| Diminution/(Augmentation) des emprunts à court terme | (6,0) | (2,0) | (8,0) | (6,0) | – |
| Augmentation/(Diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de fin d’exercice | (8,0) | 3,0 | (5,0) | (5,0) | (3,0) |
| Total des emprunts à long terme | 47,2 | 3,9 | 51,1 | 48,0 | 45,4 |
Notes du tableau 4.2 :
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Au 8 octobre 2026, l’Ontario a contracté des emprunts à hauteur de 36,3 milliards de dollars dans le cadre de son programme d’emprunt à long terme de 51,1 milliards de dollars pour 2026-2027. Le programme d’emprunt à long terme de cet exercice est supérieur de 3,9 milliards de dollars aux prévisions du budget de 2026. Les prévisions d’emprunts à long terme sur les marchés publics pour 2027-2028 et 2028-2029 sont respectivement de 48,0 milliards de dollars et de 45,4 milliards de dollars.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de fin d’exercice devraient diminuer de 5,0 milliards de dollars en 2026-2027, de 5,0 milliards de dollars en 2027-2028 et de 3,0 milliards de dollars en 2028-2029.
L’Ontario planifie d’augmenter ses emprunts à court terme de 8,0 milliards de dollars en 2026-2027 et de 6,0 milliards de dollars supplémentaires en 2027-2028. Cette approche permettra de davantage diversifier le bassin d’investisseurs de l’Ontario par l’intermédiaire de la réouverture du programme de billets de trésorerie américains (USCP) et du lancement du nouveau programme d’Euro-billets de trésorerie (ECP). La province exploitera cette capacité supplémentaire dans le cadre des programmes d’emprunt à court terme de l’Ontario afin de s’adapter à l’évolution des conditions du marché, à la demande des investisseurs et aux besoins de financement. L’encours des emprunts à court terme devrait atteindre 41,5 milliards de dollars d’ici la fin de l’exercice.
Le nouveau programme ECP élargira l’accès aux investisseurs sur les marchés monétaires mondiaux, offrira une source supplémentaire de financement à court terme et renforcera la capacité de l’Ontario à s’adapter à l’évolution des conditions du marché. De pair avec le programme de bons du Trésor de l’Ontario, les programmes USCP et ECP permettront d’élargir l’accès aux marchés, de diversifier les sources de financement et de renforcer la capacité de la province à obtenir des liquidités à court terme sur plusieurs marchés.
Ces initiatives améliorent le cadre de gestion des liquidités de l’Ontario et permettent à la province de remplir ses obligations financières à court et à long terme dans un large éventail de conditions de marché.
Si d’autres scénarios économiques se matérialisaient, les besoins d’emprunt de l’Ontario pour les trois prochaines années changeraient aussi (voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails et une description des autres scénarios possibles pour les perspectives à moyen terme). Selon le scénario de croissance accélérée, les emprunts à long terme diminueraient au total de 15,7 milliards de dollars au cours de la période de perspectives de trois ans, tandis que, selon le scénario de croissance au ralenti, ils augmenteraient de 13,8 milliards de dollars au cours de la même période.
Environ 63,5 % des emprunts à long terme de 2026-2027 ont été contractés en dollars canadiens par l’entremise de l’émission de 23 actions consortiales et de deux obligations vertes. Cette proportion est conforme aux nouvelles directives en matière d’emprunts de la province sur le marché intérieur pour 2026-2027, soit entre 60 et 80 %, la fourchette qui se situait entre 65 et 80 % dans le budget de 2026 ayant été modifiée. Selon l’évolution de la demande des investisseurs sur les marchés de la dette en dollars canadiens et en devises, cette fourchette pourrait de nouveau être modifiée.
Les emprunts en devises contribuent à réduire les coûts d’emprunt globaux de l’Ontario en permettant de continuer à diversifier le bassin d’investisseurs de la province. Grâce à cette diversification, l’Ontario maintient son accès à du capital, et ce, même si les conditions du marché intérieur deviennent moins favorables. Environ 13,3 milliards de dollars, ou 36,5 %, des emprunts à long terme de cette année ont été contractés en dollars américains, en euros, en dollars australiens et en francs suisses.
Cadres des obligations de l’Ontario
Acteur de premier plan au pays dans l’émission d’obligations étiquetées, l’Ontario prévoit émettre chaque exercice plusieurs obligations de ce type en dollars canadiens. Le cadre des obligations durables de l’Ontario permet à la province d’émettre des obligations vertes, des obligations sociales et des obligations durables. Le programme des obligations vertes a été un élément central du cadre des obligations durables. Il constitue un important outil de financement des initiatives de transport en commun, de l’infrastructure résistant aux phénomènes météorologiques extrêmes, ainsi que des projets d’efficacité et de conservation énergétiques. Avec 23 émissions totalisant 26,5 milliards de dollars depuis 2014-2015 et 21,85 milliards de dollars actuellement en circulation, l’Ontario demeure le plus important et le plus fréquent émetteur d’obligations vertes libellées en dollars canadiens.
L’Ontario a émis deux obligations vertes jusqu’à maintenant en 2026-2027. Le 20 août 2026, l’Ontario a émis des obligations vertes en deux tranches, soit 1,0 milliard de dollars de nouvelles obligations vertes à 10 ans et 1,0 milliard de dollars de nouvelles obligations vertes à taux variable à six ans. Trois projets ont été sélectionnés pour recevoir du financement issu de la plus récente émission d’obligations vertes :
- la ligne Hazel McCallion;
- la ligne de métro Ontario;
- le prolongement de la ligne de métro vers Scarborough.
L’Ontario adopte une approche coordonnée visant à renforcer l’écosystème provincial en matière de défense, de sécurité et de résilience en alignant les outils de financement public sur les objectifs industriels stratégiques à long terme. Afin d’accroître les investissements et de garantir la transparence pour les investisseurs, la province élabore actuellement un cadre des obligations pour la sécurité et la résilience, lequel définirait une approche claire pour le financement des initiatives admissibles en matière de défense, de sécurité et de résilience, et qui viendrait soutenir la Stratégie industrielle de l’Ontario en matière de défense (SIOD). L’Ontario entend émettre à l’avenir des obligations pour la sécurité et la résilience s’inscrivant dans ce cadre. Ces obligations constitueront un outil important pour contribuer au financement de projets liés à la défense et à la sécurité tout en bénéficiant de la capacité du gouvernement à lever des fonds à des taux d’intérêt moindres.
Coût de la dette
Depuis l’assouplissement des taux directeurs en octobre 2025, la Banque du Canada a adopté une approche prudente en matière de politique monétaire dans un contexte où l’inflation se maintient près de la limite supérieure de sa fourchette cible et où persiste l’incertitude économique mondiale. Bien que les taux du financement à un jour à court terme soient demeurés relativement stables, les taux des obligations à long terme ont augmenté à l’échelle mondiale, en grande partie en raison des tensions commerciales, de la situation géopolitique et des pressions inflationnistes découlant de la hausse des prix des produits de base.
L’Ontario s’emploie à gérer les risques liés aux marchés des capitaux et à adapter les stratégies de gestion du risque lié aux taux d’intérêt afin de réduire au minimum l’incidence de l’évolution des conditions du marché sur les coûts d’emprunt. Il est particulièrement important de miser sur une gestion adaptative du risque lié aux taux d’intérêt en 2026-2027, compte tenu de la possibilité pour les banques centrales de relever leurs taux directeurs dans un contexte d’incertitude économique mondiale liée aux droits de douane.
Le graphique 4.6 montre que la décision de l’Ontario de bloquer les taux à long terme et de prolonger l’échéance de sa dette après la crise financière mondiale de 2007-2008 a permis de maintenir le taux d’intérêt moyen pondéré de l’ensemble du portefeuille de la dette à un niveau historiquement bas, et ce, malgré les conditions du marché en général.
On estime que le taux d’emprunt moyen de l’Ontario pour 2026-2027 sera de 4,1 %, chiffre inchangé par rapport aux prévisions du budget de 2026. Les taux d’emprunt pour 2027-2028 et 2028-2029 devraient être supérieurs de 10 points de base aux prévisions du budget de 2026, ce qui est lié à la hausse des rendements des obligations du gouvernement et à la perspective de taux d’intérêt élevés qui devraient perdurer.
On estime qu’une hausse ou une baisse de un point de pourcentage des taux d’intérêt, par rapport à ce qui est actuellement prévu, entraînerait une variation correspondante des coûts d’emprunt de l’Ontario d’environ 0,9 milliard de dollars au cours du premier exercice complet. L’intérêt et les autres frais du service de la dette (IAFSD) demeurent la quatrième dépense en importance de l’Ontario après la santé, l’éducation et les services sociaux.
Les prévisions concernant l’intérêt et les autres frais du service de la dette sont à la hausse, à moyen terme, en raison de l’augmentation des emprunts associée à une remontée des taux d’emprunt.
Échéance de la dette
L’Ontario a continué de reporter l’échéance de sa dette, lorsque la demande des investisseurs le permettait, pour contribuer à réduire le risque de refinancement futur, ce qui protège également l’IAFSD prévus à long terme de futures hausses des taux d’intérêt. Depuis 2010-2011, l’Ontario a émis pour plus de 167,1 milliards de dollars d’obligations à 30 ans ou plus, ce qui représente près du tiers du total de la dette contractée. Ce montant comprend 6,3 milliards de dollars émis en 2026-2027.
Ayant réussi à prolonger l’échéance de sa dette depuis la crise financière mondiale, l’Ontario bénéficie d’une marge de manœuvre pour gérer son important programme d’emprunt et le portefeuille de sa dette. Grâce à cet exercice, les répercussions sur l’IAFSD à court et à moyen terme ont pu être atténuées. L’Ontario continuera à surveiller les marchés et modifiera sa stratégie entourant l’échéance de la dette en fonction de l’évolution des taux d’intérêt et de la courbe de rendement.
Assurer des niveaux de liquidités adéquats
L’Ontario s’efforce de maintenir un niveau optimal de réserves de liquidités qui concilie les coûts de détention et la nécessité de disposer de fonds suffisants pour s’acquitter de ses obligations financières en temps voulu et pour réagir efficacement en période de difficultés économiques ou de perturbations du marché. Pour s’assurer de disposer d’une abondance de liquidités en cette période d’incertitude économique, la prévision quant à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie de fin d’exercice pour 2026-2027 a été modifiée pour passer d’une diminution de 8,0 milliards de dollars à une diminution de 5,0 milliards de dollars.
La courbe des taux s’étant normalisée, et les taux d’intérêt à court terme étant désormais inférieurs à ceux à long terme, l’Ontario a allongé la durée moyenne de son portefeuille de réserves de liquidités. Un nouveau portefeuille, intégré au cadre des réserves de liquidités actuellement en place, sera constitué de titres de haute qualité et à plus longue durée pouvant être facilement vendus ou utilisés comme garantie pour générer des liquidités à court terme, si nécessaire. Cette approche optimise la gestion des liquidités, améliore la concordance entre l’actif et le passif, et réduit le coût global de détention des réserves de liquidités.
Des réserves de liquidités adéquates, associées à de solides programmes de financement à court terme, fournissent à l’Ontario la liquidité, la flexibilité et l’accès au marché nécessaires pour garantir que la province pourra honorer ses obligations, quelles que soient les conditions du marché.
Stratégie de réduction du fardeau de la dette
La stratégie de réduction du fardeau de la dette, présentée ci-après, rend compte des progrès réalisés par le gouvernement et précise les mesures qui y sont associées conformément à la Loi de 2019 sur la viabilité, la transparence et la responsabilité financières.
Le gouvernement reste déterminé à réduire le fardeau de la dette tout en assurant la viabilité des finances de l’Ontario. Il continue de maintenir ses objectifs et de réaliser des progrès pour les atteindre à moyen terme.
Après la publication du budget de l’Ontario de 2026, une nouvelle norme de comptabilité pour le secteur public (chapitre SP 1202 Présentation des états financiers) est entrée en vigueur. La nouvelle norme modifie la façon dont le gouvernement présente et divulgue l’information financière.
Le graphique 4.11 présente une vue d’ensemble des mesures de la viabilité de la dette de l’Ontario, ainsi que les données utilisées et la méthode de calcul pour chaque ratio.
| Élément | Objectifs | Budget de 2026 Prévisions pour 2026-2027 |
EÉA de 2026 Prévisions pour 2026-2027 |
|---|---|---|---|
| Ratio de la dette nette au PIB | <40,0 | 37,7 | 37,4 |
| Ratio de la dette nette aux revenus | <200 | 211 | 210 |
| Ratio de l’intérêt aux revenus | <7,5 | 6,7 | 6,7 |
Notes du tableau 4.3 :
Nota : EÉA de 2026 dans le tableau désigne le document Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2026.
Source : Office ontarien de financement.
On prévoit que le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario s’établira à 37,4 % en 2026-2027, soit 0,3 point de pourcentage de moins que la prévision de 37,7 % contenue dans le budget de 2026. Selon les perspectives à moyen terme, le ratio devrait être de 38,7 % en 2027-2028 et de 38,9 % en 2028-2029, ce qui est supérieur, dans les deux exercices, aux prévisions établies dans le budget de 2026.
À moyen terme, le ratio de la dette nette au PIB devrait rester inférieur à l’objectif de 40,0 %, signe que l’Ontario continue de gérer le fardeau de la dette dans un souci de croissance durable.
On prévoit que le ratio de la dette nette aux revenus de l’Ontario s’établira à 210 % en 2026-2027, soit un point de pourcentage de moins que la prévision de 211 % formulée dans le budget de 2026. Selon les perspectives à moyen terme, ce ratio devrait être de 220 % en 2027-2028 et en 2028-2029, ce qui est supérieur, dans les deux exercices, aux prévisions établies dans le budget de 2026. Le gouvernement demeure résolu à atteindre la cible de 200 %, ce qu’il a déjà démontré être en mesure de faire lors des exercices 2023-2024 et 2024-2025.
Le ratio de l’intérêt aux revenus de l’Ontario pour 2026‐2027 devrait s’établir à 6,7 %, ce qui correspond à la prévision présentée dans le budget de 2026. Selon les perspectives à moyen terme, ce ratio devrait être de 7,2 % en 2027-2028 et de 7,5 % en 2028-2029, ce qui est supérieur dans les deux exercices aux prévisions établies dans le budget de 2026, mais demeure à un niveau égal ou inférieur à la cible de 7,5 %.
| Élément | 2026-2027 | 2027-2028 | 2028-2029 |
|---|---|---|---|
| Dette totale | 540 037 | 566 502 | 581 202 |
| Autres (actifs)/passifs financiers nets | (72 543) | (63 927) | (56 921) |
| Dette nette du secteur parapublic | 16 335 | 17 114 | 17 545 |
| Dette nette | 483 829 | 519 689 | 541 826 |
| Actifs non financiers | (208 884) | (232 024) | (247 485) |
| Déficit accumulé | 274 945 | 287 665 | 294 341 |
Notes du tableau 4.4 :
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Sources : Office ontarien de financement et ministère des Finances de l’Ontario.
Description des graphiques
Graphique 4.1 : Scénarios des perspectives d’emprunt à long terme
| Exercice | 2025-2026 | 2026-2027 | 2027-2028 | 2028-2029 |
|---|---|---|---|---|
| Projection de planification | 58,6 | 51,1 | 48,0 | 45,4 |
| Scénario de croissance au ralenti | 58,6 | 52,7 | 52,9 | 52,7 |
| Scénario de croissance accélérée | 58,6 | 48,3 | 42,6 | 37,9 |
Sources : Office ontarien de financement et ministère des Finances de l’Ontario.
Graphique 4.2 : Emprunts, 2026-2027
Jusqu’à présent, des emprunts à long terme de 36,3 milliards de dollars ont été réalisés sur les marchés publics pour l’exercice 2026-2027, soit 21,0 milliards de dollars (58 %) d’obligations consortiales en dollars canadiens, 1,0 milliard de dollars (3 %) d’obligations vertes en dollars canadiens, 1,0 milliard de dollars (3 %) d’obligations vertes à taux variable en dollars canadiens, 3,7 milliards de dollars (10 %) d’obligations en euros, 1,0 milliard de dollars (3 %) d’obligations en dollars australiens, 0,3 milliard de dollars (1 %) d’obligations en francs suisses et 8,3 milliards de dollars (23 %) d’obligations en dollars américains.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.3 : Emprunts en dollars canadiens et en devises
On prévoit que les emprunts à long terme de l’Ontario totaliseront 51,1 milliards de dollars en 2026-2027, répartis ainsi : 23,0 milliards de dollars ont été empruntés sur le marché canadien, 13,3 milliards de dollars ont été empruntés en devises et 14,8 autres milliards de dollars pouvant être empruntés pendant le reste de l’exercice.
| Exercice | Dollars canadiens (en milliards de dollars) |
Devises (en milliards de dollars) |
Total (en milliards de dollars) |
|---|---|---|---|
| 2017-2018 | 21,1 | 12,8 | 33,9 |
| 2018-2019 | 30,6 | 9,0 | 39,6 |
| 2019-2020 | 28,9 | 10,6 | 39,5 |
| 2020-2021 | 39,1 | 20,7 | 59,8 |
| 2021-2022 | 32,0 | 9,2 | 41,1 |
| 2022-2023 | 28,5 | 3,7 | 32,2 |
| 2023-2024 | 36,7 | 5,9 | 42,6 |
| 2024-2025 | 39,1 | 10,5 | 49,5 |
| 2025-2026 | 34,7 | 23,9 | 58,6 |
| 2026-2027 | 23,0 | 13,3 | 51,1 |
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.4 : Affectation des produits des obligations vertes par catégorie selon le Cadre
Les obligations vertes ont permis ou permettront d’injecter au total 26,5 milliards de dollars dans 29 projets. Neuf de ces projets appartenant à la catégorie Transports propres du Cadre ont reçu 88 % du financement, tandis que 19 projets classés dans la catégorie Efficacité énergétique ont reçu 11 % du financement. Un projet classé dans la catégorie Adaptation au changement climatique a reçu 2 % du financement.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.5 : Émissions d’obligations vertes de l’Ontario
L’Ontario a émis au total pour 26,5 milliards de dollars d’obligations vertes. Sur 13 exercices financiers, le pic d’émissions annuelles s’est élevé à 4,5 milliards de dollars; l’Ontario a émis pour 2,0 milliards de dollars d’obligations en 2026-2027.
| Exercice | 2014-2015 | 2015-2016 | 2016-2017 | 2017-2018 | 2018-2019 | 2019-2020 | 2020-2021 | 2021-2022 | 2022-2023 | 2023-2024 | 2024-2025 | 2025-2026 | 2026-2027 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Émissions annuelles (en dollars) | 0,5 G$ |
0,75 G$ | 0,8 G$ |
1,0 G$ |
0,95 G$ | 1,25 G$ |
2,75 G$ | 4,5 G$ |
2,5 G$ |
3,0 G$ |
3,5 G$ |
3,1 G$ |
2,0 G$ |
| Émissions cumulées (en dollars) | 0,5 G$ |
1,25 G$ | 2,05 G$ | 3,05 G$ | 4,0 G$ |
5,25 G$ | 8,0 G$ |
12,5 G$ | 15,0 G$ | 18,0 G$ | 21,5 G$ | 24,6 G$ | 26,5 G$ |
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.6 : Taux d’intérêt effectif (moyenne pondérée) sur la dette totale
Au 31 août 2026, le taux d’intérêt effectif (calculé selon une moyenne pondérée) pour la fin d’exercice devrait représenter 5 % de la dette totale de la province.
| Exercice | Taux d’intérêt effectif (en pourcentage) |
|---|---|
| 2006-2007 | 6,0 |
| 2007-2008 | 5,8 |
| 2008-2009 | 5,2 |
| 2009-2010 | 4,6 |
| 2010-2011 | 4,5 |
| 2011-2012 | 4,4 |
| 2012-2013 | 4,1 |
| 2013-2014 | 3,9 |
| 2014-2015 | 3,7 |
| 2015-2016 | 3,6 |
| 2016-2017 | 3,5 |
| 2017-2018 | 3,6 |
| 2018-2019 | 3,6 |
| 2019-2020 | 3,5 |
| 2020-2021 | 3,0 |
| 2021-2022 | 3,0 |
| 2022-2023 | 3,2 |
| 2023-2024 | 3,4 |
| 2024-2025 | 3,4 |
| 2025-2026 | 3,5 |
| 2026-2027 | 3,5* |
*Au 31 août 2026.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (2006-2007 à 2025-2026) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.7 : Taux d’emprunt annuels moyens de l’Ontario prévus
| Exercice | Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2026 (en pourcentage) |
Budget de 2026 (en pourcentage) |
|---|---|---|
| 2026-2027 | 4,1 | 4,1 |
| 2027-2028 | 4,4 | 4,3 |
| 2028-2029 | 4,4 | 4,3 |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.8 : Comparaison des prévisions des charges liées à l’intérêt et aux autres frais du service de la dette
| Exercice | Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2026 (en milliards de dollars) |
Budget de 2026 (en milliards de dollars) |
|---|---|---|
| 2025-2026 | 15,5* | 15,5* |
| 2026-2027 | 17,4 | 17,2 |
| 2027-2028 | 18,9 | 18,6 |
| 2028-2029 | 20,4 | 19,7 |
*Comptes publics de l’Ontario 2025-2026.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.9 : Échéance moyenne pondérée des emprunts
La moyenne des échéances du portefeuille de la dette de l’Ontario est passée de 10,7 années en 2017-2018 à 11,2 années en 2026-2027. Au 8 octobre 2026, l’échéance moyenne pondérée des emprunts était de 12,6 années pour 2026-2027.
| Exercice | Échéance moyenne pondérée des emprunts (en années) |
Échéance moyenne du portefeuille de la dette (en années) |
|---|---|---|
| 2017-2018 | 12,1 | 10,7 |
| 2018-2019 | 12,9 | 10,7 |
| 2019-2020 | 14,5 | 10,9 |
| 2020-2021 | 12 | 10,8 |
| 2021-2022 | 14,5 | 10,9 |
| 2022-2023 | 15 | 11,1 |
| 2023-2024 | 15,2 | 11,4 |
| 2024-2025 | 14,1 | 11,2 |
| 2025-2026 | 14,7 | 11,1 |
| 2026-2027 | 12,6 | 11,2* |
* Au 31 août 2026.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.10 : Moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées
Au 30 septembre 2026, la moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées devrait s’élever à 49,4 milliards de dollars.
| Exercice | Moyenne des niveaux des réserves de liquidités non affectées (en milliards de dollars) |
|---|---|
| 2017-2018 | 30,1 |
| 2018-2019 | 32,7 |
| 2019-2020 | 32,3 |
| 2020-2021 | 46,2 |
| 2021-2022 | 47,2 |
| 2022-2023 | 36,2 |
| 2023-2024 | 46,8 |
| 2024-2025 | 41,9 |
| 2025-2026 | 44,1 |
| 2026-2027 | 49,4* |
* Au 30 septembre 2026.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.11 : Définitions des ratios
Le ratio de la dette nette au produit intérieur brut (PIB) mesure le rapport entre les obligations du gouvernement et sa capacité à s’en acquitter, ce qui illustre le fardeau de la dette du gouvernement en proportion de l’économie. Le calcul est le suivant : (actifs financiers − passifs financiers) ÷ le PIB.
Le ratio de la dette nette aux revenus est un indicateur du nombre d’années qu’il faudrait pour éliminer la dette si le gouvernement de l’Ontario consacrait la totalité de ses revenus annuels à son remboursement. Le calcul est le suivant : (actifs financiers − passifs financiers) ÷ (total des revenus − revenus d’intérêt et de placement).
Le ratio de l’intérêt aux revenus montre combien l’Ontario doit consacrer à l’intérêt pour chaque dollar de revenus qu’il reçoit. Le calcul est le suivant : (charges liées à l’intérêt et autres frais du service de la dette – revenus d’intérêt et de placement) ÷ (total des revenus − revenus d’intérêt et de placement).
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.12 : Ratio de la dette nette au PIB
Le ratio de la dette nette au PIB devrait être de 37,4 % en 2026-2027.
| Exercice | Projection de planification (en pourcentage) |
Scénario de croissance accélérée (en pourcentage) |
Scénario de croissance au ralenti (en pourcentage) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 13,4 | – | – |
| 1991-1992 | 17,1 | – | – |
| 1992-1993 | 21,1 | – | – |
| 1993-1994 | 26,6 | – | – |
| 1994-1995 | 28,3 | – | – |
| 1995-1996 | 30,1 | – | – |
| 1996-1997 | 31,2 | – | – |
| 1997-1998 | 30,5 | – | – |
| 1998-1999 | 29,4 | – | – |
| 1999-2000 | 32,1 | – | – |
| 2000-2001 | 29,3 | – | – |
| 2001-2002 | 28,2 | – | – |
| 2002-2003 | 26,8 | – | – |
| 2003-2004 | 27,5 | – | – |
| 2004-2005 | 26,8 | – | – |
| 2005-2006 | 27,8 | – | – |
| 2006-2007 | 27,1 | – | – |
| 2007-2008 | 26,6 | – | – |
| 2008-2009 | 27,8 | – | – |
| 2009-2010 | 32,3 | – | – |
| 2010-2011 | 34,5 | – | – |
| 2011-2012 | 36,6 | – | – |
| 2012-2013 | 38,2 | – | – |
| 2013-2014 | 39,7 | – | – |
| 2014-2015 | 40,5 | – | – |
| 2015-2016 | 40,3 | – | – |
| 2016-2017 | 39,7 | – | – |
| 2017-2018 | 39,2 | – | – |
| 2018-2019 | 39,3 | – | – |
| 2019-2020 | 39,5 | – | – |
| 2020-2021 | 42,6 | – | – |
| 2021-2022 | 39,5 | – | – |
| 2022-2023 | 37,5 | – | – |
| 2023-2024 | 36,0 | – | – |
| 2024-2025 | 35,7 | – | – |
| 2025-2026 | 36,5 | – | – |
| 2026-2027 | 37,4 | 36,9 | 37,6 |
| 2027-2028 | 38,7 | 37,5 | 39,8 |
| 2028-2029 | 38,9 | 37,0 | 40,6 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l’Ontario.
Graphique 4.13 : Ratio de la dette nette aux revenus
On prévoit que le ratio de la dette nette aux revenus de l’Ontario pour 2026-2027 sera de 210 %.
| Exercice | Projection de planification (en pourcentage) |
Scénario de croissance accélérée (en pourcentage) |
Scénario de croissance au ralenti (en pourcentage) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 78 | – | – |
| 1991-1992 | 104 | – | – |
| 1992-1993 | 126 | – | – |
| 1993-1994 | 157 | – | – |
| 1994-1995 | 168 | – | – |
| 1995-1996 | 176 | – | – |
| 1996-1997 | 187 | – | – |
| 1997-1998 | 184 | – | – |
| 1998-1999 | 182 | – | – |
| 1999-2000 | 189 | – | – |
| 2000-2001 | 183 | – | – |
| 2001-2002 | 183 | – | – |
| 2002-2003 | 177 | – | – |
| 2003-2004 | 188 | – | – |
| 2004-2005 | 170 | – | – |
| 2005-2006 | 162 | – | – |
| 2006-2007 | 153 | – | – |
| 2007-2008 | 146 | – | – |
| 2008-2009 | 164 | – | – |
| 2009-2010 | 189 | – | – |
| 2010-2011 | 192 | – | – |
| 2011-2012 | 208 | – | – |
| 2012-2013 | 216 | – | – |
| 2013-2014 | 225 | – | – |
| 2014-2015 | 234 | – | – |
| 2015-2016 | 225 | – | – |
| 2016-2017 | 223 | – | – |
| 2017-2018 | 214 | – | – |
| 2018-2019 | 220 | – | – |
| 2019-2020 | 226 | – | – |
| 2020-2021 | 226 | – | – |
| 2021-2022 | 207 | – | – |
| 2022-2023 | 207 | – | – |
| 2023-2024 | 199 | – | – |
| 2024-2025 | 192 | – | – |
| 2025-2026 | 206 | – | – |
| 2026-2027 | 210 | 206 | 212 |
| 2027-2028 | 220 | 212 | 228 |
| 2028-2029 | 220 | 207 | 233 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (1990-1991 à 2025-2026) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.14 : Ratio de l’intérêt aux revenus
On prévoit que le ratio de l’intérêt aux revenus de l’Ontario pour 2026-2027 sera de 6,7 %.
| Exercice | Projection de planification (en pourcentage) |
Scénario de croissance accélérée (en pourcentage) |
Scénario de croissance au ralenti (en pourcentage) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 7,7 | – | – |
| 1991-1992 | 8,8 | – | – |
| 1992-1993 | 10,8 | – | – |
| 1993-1994 | 13,9 | – | – |
| 1994-1995 | 14,5 | – | – |
| 1995-1996 | 14,6 | – | – |
| 1996-1997 | 14,8 | – | – |
| 1997-1998 | 14,2 | – | – |
| 1998-1999 | 14,3 | – | – |
| 1999-2000 | 15,5 | – | – |
| 2000-2001 | 15,0 | – | – |
| 2001-2002 | 14,2 | – | – |
| 2002-2003 | 12,9 | – | – |
| 2003-2004 | 12,9 | – | – |
| 2004-2005 | 11,1 | – | – |
| 2005-2006 | 9,7 | – | – |
| 2006-2007 | 8,9 | – | – |
| 2007-2008 | 8,4 | – | – |
| 2008-2009 | 8,7 | – | – |
| 2009-2010 | 8,9 | – | – |
| 2010-2011 | 8,8 | – | – |
| 2011-2012 | 9,1 | – | – |
| 2012-2013 | 9,0 | – | – |
| 2013-2014 | 9,1 | – | – |
| 2014-2015 | 8,9 | – | – |
| 2015-2016 | 8,5 | – | – |
| 2016-2017 | 8,3 | – | – |
| 2017-2018 | 7,9 | – | – |
| 2018-2019 | 8,1 | – | – |
| 2019-2020 | 8,0 | – | – |
| 2020-2021 | 7,5 | – | – |
| 2021-2022 | 6,8 | – | – |
| 2022-2023 | 6,4 | – | – |
| 2023-2024 | 5,5 | – | – |
| 2024-2025 | 5,6 | – | – |
| 2025-2026 | 6,0 | – | – |
| 2026-2027 | 6,7 | 6,6 | 6,8 |
| 2027-2028 | 7,2 | 7,0 | 7,5 |
| 2028-2029 | 7,5 | 7,1 | 7,9 |
Nota : Voir le chapitre 3, Plan financier et perspectives de l’Ontario, pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et de croissance au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (1990-1991 à 2025-2026) et Office ontarien de financement.