Introduction
L’Ontario exécute son programme d’emprunt de façon responsable et prudente afin de gérer les frais d’intérêt sur la dette.
L’Ontario a réalisé, pour l’exercice 2021-2022, des emprunts à long terme d’une valeur de 41,1 milliards de dollars. Il s’agit d’une baisse de 13,5 milliards de dollars par rapport aux prévisions du budget de 2021, principalement en raison de déficits moins élevés pour les exercices 2020-2021 et 2021-2022. On prévoit que les emprunts à long terme sur les marchés publics pour 2022‐2023 se chiffreront à 41,5 milliards de dollars, une baisse continue de 17,6 milliards de dollars par rapport aux prévisions du budget de 2021.
On s’attend à ce que l’Ontario paie 13,0 milliards de dollars en frais d’intérêt en 2021‐2022 et 13,5 milliards de dollars en 2022-2023, ce qui est inférieur aux 13,1 et 13,7 milliards de dollars prévus, respectivement, dans le budget de 2021.
Le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario devrait être de 40,7 % en 2020-2021 et de 41,4 % en 2022-2023, soit 8,1 et 8,2 points de pourcentage de moins, respectivement, par rapport aux ratios de 48,8 % et de 49,6 % prévus dans le budget de 2021.
On prévoit que le ratio de la dette nette au PIB atteindra 228 % en 2021-2022 et 238 % en 2022‐2023, soit 58 points de pourcentage et 59 points de pourcentage de moins, respectivement, que les prévisions contenues dans le budget de 2021.
On estime que le ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus sera de 7,5 % en 2021-2022 et en 2022‐2023, soit 1,0 et 1,1 point de pourcentage de moins, respectivement, que les prévisions contenues dans le budget de 2021.
Programme d’emprunt
Le programme d’emprunt de l’Ontario sert principalement à financer les déficits, à refinancer la dette arrivant à échéance et à faire des investissements dans les immobilisations. L’Ontario continuera d’exécuter la plus grande partie de son programme d’emprunt sur les marchés publics à long terme au Canada et à l’étranger.
| 2021-2022 – Budget de 2021 |
2021-2022 – Variation par rapport au budget de 2021 |
2021-2022 – Chiffres provisoires1 2021-2022 |
Perspectives à moyen terme 2022-2023 |
Perspectives à moyen terme 2023-2024 |
Perspectives à moyen terme 2024-2025 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Déficit/(Excédent) | 33,1 | (19,6) | 13,5 | 19,9 | 12,3 | 7,6 |
| Investissements dans les immobilisations | 11,8 | 1,0 | 12,9 | 13,4 | 13,6 | 14,8 |
| Redressements sans effet sur la trésorerie | (9,5) | 1,1 | (8,4) | (9,7) | (9,6) | (10,5) |
| Prêts à Infrastructure Ontario | 0,2 | 0,0 | 0,3 | (0,1) | 0,2 | 0,0 |
| Autres prêts/investissements nets | 1,3 | (1,4) | (0,1) | 0,7 | (0,1) | (0,9) |
| Dette arrivant à échéance/Rachats | 25,0 | 0,0 | 25,0 | 30,5 | 31,2 | 27,8 |
| Total des besoins en matière de financement | 61,9 | (18,9) | 43,1 | 54,7 | 47,6 | 38,9 |
| Diminution/(Augmentation) des emprunts à court terme | (6,0) | 6,0 | – | (3,0) | (3,0) | – |
| Augmentation/(Diminution) des espèces et des quasi-espèces | 4,0 | – | 4,0 | – | – | – |
| Emprunts anticipés en 2020-2021 pour 2021-2022 | (5,2) | (10,9) | (16,2) | – | – | – |
| Emprunts anticipés pour 2022-2023 | – | 10,3 | 10,3 | (10,3) | – | – |
| Total des emprunts à long terme sur les marchés publics | 54,7 | (13,5) | 41,1 | 41,5 | 44,6 | 38,9 |
Notes du tableau 4.1 :
[1] Les chiffres provisoires représentent les projections du budget de 2022 pour l’exercice 2021-2022.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Les besoins d’emprunt à long terme de l’Ontario pour l’exercice 2021-2022 ont diminué de 13,5 milliards de dollars par rapport à ce qui était prévu dans le budget de 2021. Ceci est principalement attribuable à un déficit plus bas que prévu pour l’exercice 2021-2022, conjugué à des niveaux de trésorerie d’ouverture plus élevés au début de l’exercice 2021-2022, en raison d'un déficit moins important que prévu pour 2020-2021. L’Ontario a contracté des emprunts à long terme sur les marchés publics de l’ordre de 41,1 milliards de dollars pour l’exercice 2021-2022, dont des emprunts anticipés d’une valeur de 10,3 milliards de dollars pour 2022-2023.
Dans le budget de 2021, on prévoyait une hausse des emprunts à court terme de 6,0 milliards de dollars pour l’exercice en cours. Toutefois, les déficits moins élevés ont permis à l’Ontario de ne pas changer l’encours dans son programme d’emprunts en 2021-2022, ce qui se traduit par une baisse de 6 milliards de ses prévisions initiales.
Globalement, les besoins d’emprunt à long terme pour les exercices 2021-2022 à 2023-2024 devraient être inférieurs de 41,7 milliards de dollars aux prévisions des perspectives à moyen terme présentées dans le budget de 2021. Ce montant représente notamment une diminution de 17,6 milliards de dollars pour 2022-2023 et de 10,6 milliards de dollars pour 2023-2024. Les besoins d’emprunt à long terme pour 2024-2025 qui ne figuraient pas au budget de 2021 devraient s’élever à 38,9 milliards, ce qui constituerait le plus petit programme d’emprunts à long terme de la province depuis 2017-2018.
Le gouvernement demandera à l’Assemblée législative de lui accorder le pouvoir d’emprunter pour combler les besoins de l’Ontario.
Si d’autres scénarios économiques se matérialisaient, les besoins d’emprunt de l’Ontario pour les trois prochaines années changeraient également. Voir Perspectives économiques et financières de l’Ontario en bref pour plus de détails et une description des scénarios connexes relatifs aux perspectives à moyen terme. Selon le scénario de croissance accélérée, les emprunts à long terme diminueraient de 22,4 milliards de dollars au cours de la période de trois ans, tandis que selon le scénario de croissance au ralenti, ils augmenteraient de 16,2 milliards de dollars au cours de la même période.
Environ 78 % des emprunts de 2021‐2022 ont été contractés en dollars canadiens, principalement grâce à l’émission de 36 obligations consortiales et de deux séries d’obligations vertes. Cette proportion s’approche de la fourchette cible maximale des emprunts de la province sur le marché intérieur pour l’exercice en cours, soit entre 65 % et 80 %. À la lumière de ce qui s’est passé en 2021-2022, l’Ontario prévoit maintenir cette fourchette pour 2022-2023, mais la modifier au besoin en fonction de l’évolution de la demande des investisseurs sur les marchés du dollar canadien et des devises.
Les emprunts en devises contribuent à réduire les coûts globaux d’emprunt de l’Ontario en poursuivant la diversification du bassin d’investisseurs de la province. Cette diversification permet au gouvernement de continuer d’avoir accès à du capital, même si les conditions du marché intérieur deviennent moins favorables. Environ 9,2 milliards de dollars, ou 22 % des besoins d’emprunt à long terme de cette année, ont été empruntés en devises, principalement en dollars américains et en euros.
Programme d’obligations vertes
Les obligations vertes constituent toujours un aspect essentiel du programme d’emprunt de l’Ontario et un outil important de financement des initiatives de transport en commun, de l’infrastructure résistant aux phénomènes météorologiques extrêmes, ainsi que des projets d’efficacité et de conservation énergétiques. Avec des émissions totalisant 12,5 milliards de dollars depuis 2014‐2015, l’Ontario est toujours le plus important émetteur d’obligations vertes en dollars canadiens, dont l’équivalent de 12,0 milliards de dollars sont actuellement en circulation.
Le 2 février 2022, l’Ontario a procédé à une émission d’obligations vertes, la deuxième au cours de l’exercice 2021-2022 et la onzième globalement. Cette émission, d’une valeur de 1,75 milliard de dollars, faisait suite à une émission de 2,75 milliards de dollars en juillet 2021. Totalisant 4,5 milliards de dollars, il s’agit de la plus importante émission d’obligations en un seul exercice depuis la création du programme. Huit projets ont été jugés admissibles à recevoir des fonds issus de la plus récente série d’obligations vertes dans les catégories suivantes du cadre : six projets appartiennent à la catégorie Transports propres, un à la catégorie Efficacité et conservation énergétiques, et un à la catégorie Adaptation et résilience au climat. Les voici :
- Transport léger sur rail (TLR) Eglinton Crosstown;
- Expansion du réseau de GO Transit;
- TLR de Finch West;
- TLR de Hurontario;
- Métro de la Ligne Ontario;
- Prolongement du métro vers Scarborough;
- Centre de soins de santé West Park;
- Protection des terres portuaires contre les inondations.
L’Ontario envisage d’actualiser le cadre des obligations vertes. Ceci pourrait, entre autres, permettre une meilleure correspondance des catégories d’investissements avec les Principes applicables aux obligations vertes par l’entremise de la normalisation des formulations, et l’élargissement de l’offre potentielle d’obligations en y intégrant les principes de viabilité.
L’Ontario prévoit continuer à exercer son leadership sur le marché des obligations vertes en dollars canadiens et, sous réserve des conditions du marché, émettre plusieurs séries d’obligations vertes durant chaque exercice, notamment en 2022‐2023.
Coût de la dette
La courbe descendante des taux d’intérêt que l’on connaît depuis les 30 dernières années commence à remonter. Les banques centrales, notamment la Banque du Canada et la Réserve fédérale des États-Unis, ont commencé à hausser les taux de financement à un jour, ce qui aura une incidence sur les frais d’intérêt sur la dette de l’Ontario. Le graphique 4.6 illustre le taux d’intérêt effectif à la baisse que paie l’Ontario sur son portefeuille de dette totale.
À l’exercice 2021-2022, la progression globale des taux d’intérêt a eu comme conséquence de faire augmenter les coûts d’emprunt de la province de 20 points de base, comparativement aux prévisions de 1,90 % dans le budget de 2021. Selon les prévisions, le coût moyen des emprunts de l’Ontario en 2022‐2023 s’établira à 3,40 %, soit 100 points de base plus élevés que les prévisions pour 2022-2023 du budget de 2021. On estime qu’un changement de un point de pourcentage des taux d’intérêt, à la hausse ou à la baisse, par rapport à ce qui est actuellement prévu, entraînerait une variation correspondante des frais d’intérêt de l’Ontario de plus de 700 millions de dollars au cours de la première année complète.
Le graphique 4.7 illustre les taux d’emprunt moyens sur la dette contractée en 2021-2022 et les prévisions utilisées pour évaluer le coût futur des emprunts ou de l’intérêt sur la dette.
Les déficits et les besoins d’emprunt moins élevés que prévu ont réduit les frais d’intérêt sur la dette de l’Ontario, malgré la hausse des taux d’intérêt. À l’exercice 2021-2022, l’intérêt sur la dette devrait atteindre 13,0 milliards de dollars, un montant inférieur aux 13,1 milliards de dollars prévus dans le budget de 2021 et qui demeure inférieur à l’intérêt sur la dette prévu pour chacune des années dans les perspectives à moyen terme présenté dans le budget de 2021, comme l’illustre le graphique 4.8. Cependant, l’intérêt sur la dette demeure la quatrième charge en importance de l’Ontario après la santé, l’éducation, les services à l’enfance et les services sociaux. La hausse des frais d’intérêt sur la dette pourrait entraîner une diminution des ressources disponibles pouvant être affectées aux priorités de la population de l’Ontario, mettant en lumière l’importance qu’accorde le gouvernement à la gestion financière responsable qui comprend la réduction du fardeau de la dette et l’équilibre budgétaire.
Échéance de la dette
L’Ontario a continué de reporter l’échéance de sa dette, lorsque la demande des investisseurs le permettait, en vue de réduire le risque de refinancement pour sa dette arrivant à échéance. Cet exercice permet également de continuer à protéger l’intérêt sur la dette prévu contre les hausses des taux d’intérêt. Depuis 2010‐2011, l’Ontario a émis des obligations d’une valeur de 113,9 milliards de dollars, soit plus du quart de la dette totale, assorties d’échéances de 30 ans ou plus, dont 10,4 milliards de dollars en 2021‐2022.
Compte tenu des taux d’intérêt à la hausse, mais qui demeurent tout de même faibles par rapport à la période précédant la crise financière mondiale de 2007-2008 et de l’importance du programme d’emprunt et du portefeuille de la dette, on planifie pour l’instant de maintenir l’échéance de la dette de l’Ontario au niveau où elle se situe depuis 2014-2015. Le succès qu’a connu l’Ontario à prolonger l’échéance de sa dette depuis la crise financière mondiale lui donne une certaine marge de manœuvre, ce qui lui permettra de surveiller la hausse des taux d’intérêt à long terme afin de déterminer s’il y a lieu de modifier légèrement sa stratégie à cet égard pour 2022-2023.
Assurer des niveaux de liquidités adéquats
L’Ontario cherche à établir un équilibre entre l’atténuation du coût des réserves de liquidités et le besoin d’avoir toujours suffisamment de liquidités pour régler ses factures, investir dans les immobilisations, refinancer la dette arrivant à échéance et payer l’intérêt.
Comme en fait foi le graphique 4.10, l’Ontario a constitué d’importantes réserves au cours des deux dernières années pour couvrir d’éventuelles sorties de fonds importantes en un seul jour, y compris lorsque des obligations de référence liquides de plus de 10 milliards de dollars viennent à échéance. Les réserves permettent aussi au gouvernement de faire face rapidement à toute circonstance imprévue sur le plan de l’économie, du marché d’emprunt ou de la santé publique.
Stratégie de réduction du fardeau de la dette
Le gouvernement demeure résolu à réduire le fardeau de la dette et à rétablir les finances de l’Ontario à un niveau plus viable. Outre son plan d’atteindre l’équilibre d’ici l’exercice 2027-2028, soit deux ans plus tôt que prévu dans le budget de 2021, l’Ontario a réalisé des progrès vers l’atteinte de chacune des cibles de sa stratégie de réduction du fardeau de la dette et a ajouté une nouvelle cible :
On prévoit maintenant que le ratio de la dette nette au PIB sera de 40,7 % en 2021‐2022, soit 8,1 points de pourcentage de moins que la prévision de 48,8 % contenue dans le budget de 2021. Cette baisse s’explique par des déficits plus bas que ce qui était prévu et une croissance du PIB nominal plus élevée. À moyen terme, on vise à maintenir le ratio de la dette nette au PIB en deçà de 42,0 %. Ceci est une amélioration par rapport à la cible de 50,5 %, laquelle traduisait la grande incertitude qui régnait sur le plan économique au moment du budget de 2021 en raison de la persistance de la pandémie de COVID-19. Pour les perspectives à moyen terme, on s’attend à ce que le ratio de la dette nette au PIB de l’Ontario soit de 41,4 % pour les exercices 2022-2023 et 2023-2024 et qu’il passe 41,3 % en 2024-2025.
Outre le ratio de la dette nette au PIB, le gouvernement a commencé à rendre compte du ratio de la dette nette aux revenus ainsi que du ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus dans le cadre de sa stratégie globale de réduction du fardeau de la dette dès le budget de 2021.
Selon les projections, le ratio de la dette nette aux revenus atteindra 228 % en 2021‐2022, ce qui est de 58 points de pourcentage inférieur aux 286 % prévus dans le budget de 2021. Ce ratio indique le nombre d’années qu’il faudrait pour éliminer la dette si le gouvernement de l’Ontario consacrait la totalité de ses revenus annuels à son remboursement. Dans le budget de 2021, l’Ontario avait pour objectif de ralentir le rythme de croissance du ratio de la dette nette aux revenus grâce à la croissance du PIB. Bien qu’il demeure inchangé, cet objectif est maintenant soutenu à moyen terme par une cible de maintien du ratio en deçà de 250 %. Pour les perspectives à moyen terme, on prévoit que ce ratio sera de 238 % en 2022-2023, de 239 % en 2023-2024 et de 238 % en 2024-2025.
Selon les projections, le ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus sera de 7,5 % en 2021‐2022, ce qui représente 1,0 point de pourcentage de moins que le ratio de 8,5 % prévu dans le budget de 2021. Ce ratio indique combien l’Ontario doit payer en intérêts pour chaque dollar de revenus perçus. Dans le budget de 2021, l’Ontario avait pour objectif de ralentir le rythme de croissance du ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus grâce à la croissance du PIB. Bien qu’il demeure inchangé, cet objectif est maintenant soutenu au cours des perspectives à moyen terme par une cible de maintien du ratio en deçà de 8 %. Malgré une hausse des déficits et des besoins d’emprunt causés par la pandémie de COVID-19, on prévoit à moyen terme que le ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus continuera d’être inférieur à ce qui avait été prévu dans le budget de 2019 d’avant la pandémie. Il est également inférieur à moyen terme comparativement aux prévisions du budget de 2021, signe que la dette de l’Ontario continue d’être relativement abordable. Ce ratio devrait demeurer inférieur au niveau atteint au début des années 1990.
En réponse aux recommandations du Bureau de la vérificatrice générale de l’Ontario présentées dans le document Suivi annuel des audits de l’optimisation des ressources1, l’Ontario propose maintenant une autre mesure de la viabilité de la dette dans le cadre de la stratégie de réduction du fardeau de la dette de l’Ontario : le ratio de l’échéance sur la dette à la dette nette. Ce ratio représente la dette à long terme (de trois ans et plus) qui arrive à échéance au cours d’une année donnée, en tant que pourcentage de la dette nette. On s’attend à ce que le ratio soit de 6,3 % en 2021-2022. L’Ontario s’est fixé comme cible précise de maintenir le ratio de l’échéance sur la dette à la dette nette en deçà de 10,0 %.
Tableaux financiers consolidés
| Dette2 | 2017-2018 | 2018-2019 | 2019-2020 | Chiffres réels 2020-2021 |
Chiffres provisoires1 2021-2022 |
Plan 2022-2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dette contractée sur les marchés publics – Obligations3 | 315 247 | 334 940 | 349 088 | 382 169 | 400 259 | 411 237 |
| Dette contractée sur les marchés publics – Bons du Trésor | 17 528 | 17 546 | 19 175 | 24 097 | 23 425 | 26 425 |
| Dette contractée sur les marchés publics – Billets de trésorerie américains4 | 3 865 | 3 863 | 3 891 | 0 | 672 | 672 |
| Dette contractée sur les marchés publics – Infrastructure Ontario (IO)5 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 |
| Dette contractée sur les marchés publics – Autres | 287 | 292 | 264 | 250 | 231 | 217 |
| Total – Dette contractée sur les marchés publics | 337 227 | 356 941 | 372 718 | 406 816 | 424 887 | 438 851 |
| Dette interne | 11 433 | 11 039 | 10 010 | 9 318 | 8 756 | 8 668 |
| Dette totale | 348 660 | 367 980 | 382 728 | 416 134 | 433 643 | 447 519 |
| Moins : Portefeuille d’obligations et de bons du Trésor de l’Ontario | (11 249) | (13 716) | (9 938) | (11 122) | (6 190) | (1 052) |
| Dette totale révisée | 337 411 | 354 264 | 372 790 | 405 012 | 427 453 | 446 467 |
| Trésorerie et placements temporaires, excluant le secteur parapublic6 | (20 097) | (26 250) | (25 140) | (34 505) | (41 343) | (36 229) |
| Dette totale moins la trésorerie et les placements temporaires | 317 314 | 328 014 | 347 650 | 370 507 | 386 110 | 410 238 |
| Autres (actifs)/passifs nets7 | (6 791) | (3 422) | (8 217) | (9 505) | (2 656) | 7 735 |
| Dette nette du secteur parapublic | 13 311 | 13 904 | 13 899 | 12 562 | 11 479 | 10 680 |
| Dette nette | 323 834 | 338 496 | 353 332 | 373 564 | 394 933 | 428 653 |
| Actifs non financiers8 | (114 811) | (121 854) | (127 568) | (134 270) | (142 143) | (152 277) |
| Déficit accumulé | 209 023 | 216 642 | 225 764 | 239 294 | 252 790 | 276 376 |
Notes du tableau 4.3 :
[1] Les chiffres provisoires représentent les projections du budget de 2022 pour l’exercice 2021-2022.
[2] Y compris la dette contractée par l’Ontario et tous les organismes du gouvernement, dont la Société financière de l’industrie de l’électricité de l’Ontario (SFIEO).
[3], [4] Tous les soldes sont exprimés en dollars canadiens. Les soldes ci-dessus tiennent compte de l’effet des contrats dérivés connexes.
[5] La dette d’IO se compose des Obligations pour le renouvellement de l’infrastructure (300 millions de dollars). Cette dette n’est pas garantie par l’Ontario.
[6] Est exclu de la trésorerie et des placements temporaires le portefeuille d’obligations et de bons du Trésor de l’Ontario.
[7] Les autres (actifs)/passifs nets comprennent les débiteurs, les prêts en cours, les avances et les investissements dans les entreprises publiques contrebalancés par les créditeurs, les charges à payer, le revenu et les apports en capital reportés, les régimes de retraite et les autres avantages sociaux futurs, et les autres passifs.
[8] Les actifs non financiers comprennent les immobilisations corporelles de l’Ontario, incluant celles du secteur parapublic.
Sources : Office ontarien de financement et ministère des Finances de l’Ontario.
| 2022-2023 | 2023-2024 | 2024-2025 | |
|---|---|---|---|
| Dette totale | 447 519 | 464 355 | 475 477 |
| Trésorerie et placements temporaires | (37 281) | (37 281) | (37 281) |
| Dette totale moins la trésorerie et les placements temporaires | 410 238 | 427 074 | 438 196 |
| Autres (actifs)/passifs nets | 7 735 | 12 345 | 16 991 |
| Dette nette du secteur parapublic | 10 680 | 11 008 | 13 618 |
| Dette nette | 428 653 | 450 427 | 468 805 |
| Actifs non financiers | (152 277) | (161 719) | (172 516) |
| Déficit accumulé | 276 376 | 288 708 | 296 289 |
Notes du tableau 4.4 :
Source : ministère des Finances de l’Ontario.
Notes
[1] Bureau de la vérificatrice générale de l’Ontario, Suivi annuel des audits de l’optimisation des ressources, Chapitre 1, (2021), https://www.auditor.on.ca/fr/content-fr/annualreports/arreports/fr21/AR_FU_fr21.pdf
Description des graphiques
Graphique 4.1 : Scénarios des perspectives d’emprunt à long terme
(en milliards de dollars)
| Exercice | 2021-2022 | 2022-2023 | 2023-2024 | 2024-2025 |
|---|---|---|---|---|
| Projection de planification | 41,1 | 41,5 | 44,6 | 38,9 |
| Scénario de croissance au ralenti | 41,1 | 44,8 | 50,1 | 46,3 |
| Scénario de croissance accélérée | 41,1 | 36,6 | 37,2 | 28,8 |
Sources : Office ontarien de financement et ministère des Finances de l’Ontario.
Graphique 4.2 : Emprunts, 2021-2022
L’Ontario a emprunté 41,1 milliards de dollars à long terme sur les marchés publics pour l’exercice 2021-2022, dont 26,8 milliards (65 %) d’obligations consortiales en dollars canadiens, 4,4 milliards de dollars (11 %) d’obligations vertes en dollars canadiens*, 0,8 milliard (2 %) d’émissions obligataires en dollars canadiens, 6,9 milliards de dollars (17 %) d’obligations en dollars américains, 1,8 milliard de dollars (4 %) d’obligations en euros, 0,3 milliard de dollars (1 %) d’obligations en francs suisses et 0,1 milliard de dollars (moins de 1 %) d’obligations en dollars australiens.
*Valeur nominale de 4,5 milliards de dollars
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.3 : Emprunts en dollars canadiens et en devises
On prévoit que le programme d’emprunts à long terme de l’Ontario totalisera 41,1 milliards de dollars pour l’exercice 2021-2022 répartis ainsi : 32,0 milliards de dollars ont été empruntés sur le marché canadien et 9,2 milliards ont été empruntés en devises.
| Exercice | Dollars canadiens (en milliards de dollars) | Devises (en milliards de dollars) | Total (en milliards de dollars) |
|---|---|---|---|
| 2007-2008 | 15,4 | 2,6 | 18,0 |
| 2008-2009 | 19,0 | 9,7 | 28,7 |
| 2009-2010 | 21,4 | 22,4 | 43,8 |
| 2010-2011 | 23,5 | 16,4 | 39,9 |
| 2011-2012 | 28,4 | 6,5 | 34,9 |
| 2012-2013 | 26,4 | 10,2 | 36,6 |
| 2013-2014 | 29,4 | 6,6 | 36,0 |
| 2014-2015 | 31,4 | 8,4 | 39,9 |
| 2015-2016 | 25,8 | 6,3 | 32,1 |
| 2016-2017 | 19,9 | 7,1 | 27,0 |
| 2017-2018 | 21,1 | 12,8 | 33,9 |
| 2018-2019 | 30,6 | 9,0 | 39,6 |
| 2019-2020 | 28,9 | 10,6 | 39,5 |
| 2020-2021 | 39,1 | 20,7 | 59,8 |
| 2021-2022 | 32,0 | 9,2 | 41,1 |
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.4 : Affectation des produits des obligations vertes par catégorie selon le Cadre
Les obligations vertes ont permis d’injecter 12,5 milliards de dollars dans 28 projets. Huit de ces projets appartenant à la catégorie Transport propre selon le Cadre ont reçu 77 % du financement, 20 % ont été consacrés à 19 projets de la catégorie Efficacité et conservation énergétiques, et 3 %, à un projet appartenant à la catégorie Adaptation et résilience climatiques.
Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis.
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.5 : Émissions d’obligations vertes de l’Ontario
Depuis 2014, l’Ontario a émis des obligations vertes totalisant 12,5 milliards de dollars.
| Exercice | 2014-2015 | 2015-2016 | 2016-2017 | 2017-2018 | 2018-2019 | 2019-2020 | 2020-2021 | 2021-2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Émissions d’obligations vertes (en dollars) | 500 millions | 750 millions | 800 millions | 1,0 milliard | 950 millions | 1,25 milliard | 2,75 milliards | 4,5 milliards |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.6 : Taux d’intérêt effectif (moyenne pondérée) sur la dette totale
Au 31 mars 2022, on prévoit que le taux d’intérêt effectif (moyenne pondérée) sur la dette totale de l’Ontario sera de l’ordre de 3,0 % d’ici la fin de l’exercice.
| Exercice | Taux d’intérêt effectif (%) |
|---|---|
| 1990-1991 | 10,9 |
| 1991-1992 | 10,7 |
| 1992-1993 | 10,1 |
| 1993-1994 | 9,5 |
| 1994-1995 | 9,8 |
| 1995-1996 | 9,4 |
| 1996-1997 | 9,0 |
| 1997-1998 | 9,0 |
| 1998-1999 | 8,6 |
| 1999-2000 | 8,4 |
| 2000-2001 | 8,2 |
| 2001-2002 | 7,6 |
| 2002-2003 | 7,2 |
| 2003-2004 | 6,7 |
| 2004-2005 | 6,4 |
| 2005-2006 | 6,1 |
| 2006-2007 | 6,0 |
| 2007-2008 | 5,8 |
| 2008-2009 | 5,2 |
| 2009-2010 | 4,6 |
| 2010-2011 | 4,5 |
| 2011-2012 | 4,4 |
| 2012-2013 | 4,1 |
| 2013-2014 | 3,9 |
| 2014-2015 | 3,7 |
| 2015-2016 | 3,6 |
| 2016-2017 | 3,5 |
| 2017-2018 | 3,6 |
| 2018-2019 | 3,6 |
| 2019-2020 | 3,4 |
| 2020-2021 | 3,0 |
| 2021-2022 | 3,0 |
Sources : Comptes publics de l’Ontario (de 1990-1991 à 2020-2021) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.7 : Comparaison des taux créditeurs annuels moyens de l’Ontario
| Exercice | Budget de 2021 (en pourcentage) | Budget de 2022 (en pourcentage) |
|---|---|---|
| 2021-2022 | 1,90 | 2,10 |
| 2022-2023 | 2,40 | 3,40 |
| 2023-2024 | 3,20 | 3,60 |
| 2024-2025 | – | 4,10 |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.8 : Comparaison des prévisions des charges liées à l’intérêt sur la dette
| Exercice | Budget de 2022 (en milliards de dollars) |
Budget de 2021 (en milliards de dollars) |
|---|---|---|
| 2021-2022 | 13,0 | 13,1 |
| 2022-2023 | 13,5 | 13,7 |
| 2023-2024 | 14,3 | 14,6 |
| 2024-2025 | 14,9 | – |
Source : ministère des Finances de l’Ontario.
Graphique 4.9 : Échéance moyenne pondérée des emprunts
La moyenne des échéances du portefeuille de la dette est passée de 9,7 années en 2009-2010 à 10,9 années en 2021-2022. Au 31 mars 2022, l’échéance moyenne pondérée des emprunts était de 14,5 ans pour cette période.
| Exercice | 2009-2010 | 2010-2011 | 2011-2012 | 2012-2013 | 2013-2014 | 2014-2015 | 2015-2016 | 2016-2017 | 2017-2018 | 2018-2019 | 2019-2020 | 2020-2021 | 2021-2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Échéance moyenne pondérée des emprunts (par exercice) | 8,1 | 12,8 | 13,0 | 12,4 | 13,6 | 14,1 | 14,2 | 13,9 | 12,1 | 12,9 | 14,5 | 12,0 | 14,5 |
| Moyenne des échéances du portefeuille de la dette (par exercice) | 9,7 | 10,0 | 10,1 | 10,1 | 10,4 | 10,7 | 10,9 | 10,9 | 10,7 | 10,7 | 10,9 | 10,8 | 10,9 |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.10 : Moyenne de niveaux de liquidités non affectées
Au 31 mars 2022, la moyenne des niveaux de liquidités non affectées devrait s’élever à 47,2 milliards de dollars.
| Exercice | Moyenne des niveaux de liquidités non affectées (en milliards de dollars) |
|---|---|
| 2009-2010 | 14,4 |
| 2010-2011 | 19,4 |
| 2011-2012 | 20,2 |
| 2012-2013 | 23,3 |
| 2013-2014 | 24,9 |
| 2014-2015 | 23,6 |
| 2015-2016 | 21,7 |
| 2016-2017 | 21,1 |
| 2017-2018 | 30,1 |
| 2018-2019 | 32,7 |
| 2019-2020 | 32,3 |
| 2020-2021 | 46,2 |
| 2021-2022 | 47,2 |
Source : Office ontarien de financement.
Graphique 4.11 : Ratio de la dette nette au PIB
Selon les prévisions, le ratio de la dette nette au PIB sera de 41,4 % en 2022-2023.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 13,4 | – | – |
| 1991-1992 | 17,1 | – | – |
| 1992-1993 | 21,1 | – | – |
| 1993-1994 | 26,6 | – | – |
| 1994-1995 | 28,3 | – | – |
| 1995-1996 | 30,1 | – | – |
| 1996-1997 | 31,2 | – | – |
| 1997-1998 | 30,5 | – | – |
| 1998-1999 | 29,4 | – | – |
| 1999-2000 | 32,1 | – | – |
| 2000-2001 | 29,3 | – | – |
| 2001-2002 | 28,2 | – | – |
| 2002-2003 | 26,8 | – | – |
| 2003-2004 | 27,5 | – | – |
| 2004-2005 | 26,8 | – | – |
| 2005-2006 | 27,8 | – | – |
| 2006-2007 | 27,1 | – | – |
| 2007-2008 | 26,6 | – | – |
| 2008-2009 | 27,8 | – | – |
| 2009-2010 | 32,3 | – | – |
| 2010-2011 | 34,5 | – | – |
| 2011-2012 | 36,6 | – | – |
| 2012-2013 | 38,2 | – | – |
| 2013-2014 | 39,7 | – | – |
| 2014-2015 | 40,5 | – | – |
| 2015-2016 | 40,3 | – | – |
| 2016-2017 | 39,7 | – | – |
| 2017-2018 | 39,3 | – | – |
| 2018-2019 | 39,4 | – | – |
| 2019-2020 | 39,6 | – | – |
| 2020-2021 | 43,1 | – | – |
| 2021-2022 | 40,7 | – | – |
| 2022-2023 | 41,4 | 39,8 | 42,5 |
| 2023-2024 | 41,4 | 38,8 | 43,2 |
| 2024-2025 | 41,3 | 37,8 | 43,9 |
Nota : Voir Perspectives économiques et financières de l’Ontario en bref pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et au ralenti.
Sources : Statistique Canada et ministère de Finances de l’Ontario.
Graphique 4.12 : Ratio de la dette nette aux revenus
Selon les prévisions, le ratio de la dette nette aux revenus de l’Ontario sera de 238 % en 2022-2023.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 78 | – | |
| 1991-1992 | 104 | – | |
| 1992-1993 | 126 | – | |
| 1993-1994 | 157 | – | |
| 1994-1995 | 168 | – | |
| 1995-1996 | 176 | – | |
| 1996-1997 | 187 | – | |
| 1997-1998 | 184 | – | |
| 1998-1999 | 182 | – | |
| 1999-2000 | 189 | – | |
| 2000-2001 | 183 | – | |
| 2001-2002 | 183 | – | |
| 2002-2003 | 177 | – | |
| 2003-2004 | 188 | – | |
| 2004-2005 | 170 | – | |
| 2005-2006 | 162 | – | |
| 2006-2007 | 153 | – | |
| 2007-2008 | 146 | – | |
| 2008-2009 | 164 | – | |
| 2009-2010 | 189 | – | |
| 2010-2011 | 192 | – | |
| 2011-2012 | 208 | – | |
| 2012-2013 | 216 | – | |
| 2013-2014 | 225 | – | |
| 2014-2015 | 234 | – | |
| 2015-2016 | 225 | – | |
| 2016-2017 | 223 | – | |
| 2017-2018 | 215 | – | |
| 2018-2019 | 220 | – | |
| 2019-2020 | 226 | – | |
| 2020-2021 | 227 | – | – |
| 2021-2022 | 228 | – | – |
| 2022-2023 | 238 | 230 | 245 |
| 2023-2024 | 239 | 224 | 251 |
| 2024-2025 | 238 | 216 | 255 |
Nota : Voir Perspectives économiques et financières de l’Ontario en bref pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (de 1990-1991 à 2020-2021) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.13 : Ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus
Selon les projections actuelles, le ratio de l’intérêt sur la dette aux revenus de l’Ontario sera de 7,5 % en 2022-2023.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1990-1991 | 7,7 | – | – |
| 1991-1992 | 8,8 | – | – |
| 1992-1993 | 10,8 | – | – |
| 1993-1994 | 13,9 | – | – |
| 1994-1995 | 14,5 | – | – |
| 1995-1996 | 14,6 | – | – |
| 1996-1997 | 14,8 | – | – |
| 1997-1998 | 14,2 | – | – |
| 1998-1999 | 14,3 | – | – |
| 1999-2000 | 15,5 | – | – |
| 2000-2001 | 15,0 | – | – |
| 2001-2002 | 14,2 | – | – |
| 2002-2003 | 12,9 | – | – |
| 2003-2004 | 12,9 | – | – |
| 2004-2005 | 11,1 | – | – |
| 2005-2006 | 9,7 | – | – |
| 2006-2007 | 8,9 | – | – |
| 2007-2008 | 8,4 | – | – |
| 2008-2009 | 8,7 | – | – |
| 2009-2010 | 8,9 | – | – |
| 2010-2011 | 8,8 | – | – |
| 2011-2012 | 9,1 | – | – |
| 2012-2013 | 9,0 | – | – |
| 2013-2014 | 9,1 | – | – |
| 2014-2015 | 8,9 | – | – |
| 2015-2016 | 8,5 | – | – |
| 2016-2017 | 8,3 | – | – |
| 2017-2018 | 7,9 | – | – |
| 2018-2019 | 8,1 | – | – |
| 2019-2020 | 8,0 | – | – |
| 2020-2021 | 7,4 | – | – |
| 2021-2022 | 7,5 | – | – |
| 2022-2023 | 7,5 | 7,6 | 7,5 |
| 2023-2024 | 7,6 | 7,2 | 7,9 |
| 2024-2025 | 7,5 | 6,9 | 8,1 |
Nota : Voir Perspectives économiques et financières de l’Ontario en bref pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (de 1990-1991 à 2020-2021) et Office ontarien de financement.
Graphique 4.14 : Ratio de l’échéance de la dette à la dette nette
Selon les prévisions, le ratio de l’échéance de la dette à la dette nette sera de 7,1 % en 2022-2023.
| Exercice | Projection de planification (%) | Scénario de croissance accélérée (%) | Scénario de croissance au ralenti (%) |
|---|---|---|---|
| 1991-1992 | 1,3 | – | – |
| 1992-1993 | 1,8 | – | – |
| 1993-1994 | 1,7 | – | – |
| 1994-1995 | 2,6 | – | – |
| 1995-1996 | 2,1 | – | – |
| 1996-1997 | 6,0 | – | – |
| 1997-1998 | 6,4 | – | – |
| 1998-1999 | 6,2 | – | – |
| 1999-2000 | 6,8 | – | – |
| 2000-2001 | 7,6 | – | – |
| 2001-2002 | 7,7 | – | – |
| 2002-2003 | 10,0 | – | – |
| 2003-2004 | 8,1 | – | – |
| 2004-2005 | 11,9 | – | – |
| 2005-2006 | 13,8 | – | – |
| 2006-2007 | 10,3 | – | – |
| 2007-2008 | 9,9 | – | – |
| 2008-2009 | 12,5 | – | – |
| 2009-2010 | 7,7 | – | – |
| 2010-2011 | 7,7 | – | – |
| 2011-2012 | 5,8 | – | – |
| 2012-2013 | 6,4 | – | – |
| 2013-2014 | 9,0 | – | – |
| 2014-2015 | 7,6 | – | – |
| 2015-2016 | 7,1 | – | – |
| 2016-2017 | 6,8 | – | – |
| 2017-2018 | 5,5 | – | – |
| 2018-2019 | 6,5 | – | – |
| 2019-2020 | 7,8 | – | – |
| 2020-2021 | 7,1 | – | – |
| 2021-2022 | 6,3 | – | – |
| 2022-2023 | 7,1 | 7,2 | 7,1 |
| 2023-2024 | 6,9 | 7,1 | 6,8 |
| 2024-2025 | 5,9 | 6,2 | 5,7 |
Nota : Voir Perspectives économiques et financières de l’Ontario en bref pour plus de détails sur les scénarios de croissance accélérée et au ralenti.
Sources : Comptes publics de l’Ontario (de 1990-1991 à 2020-2021) et Office ontarien de financement.